【友财网外汇资讯】-碳酸锂涨价的负面冲击引发新能源车企近期集体涨价，预计整车厂和电池厂将在今年面临一定的毛利率压力，涨价对于订单的扰动预计在1个月左右。由于当前新能源车企订单充足，3月新能源汽车渗透率有望创造历史新高，短期看，4月可能是订单的相对低点，但考虑到新车产品的不断迭代升级，我们预计2022年将依然是新能源汽车景气大年，维持今年新能源汽车销量550万辆的预测。

碳酸锂价格上涨持续，新能源车企谨慎涨价应对。

中国市场电池级碳酸锂价格已从2021年初的6万元/吨上涨到近期的50万元/吨，碳酸锂价格的快速上涨为电池、整车等全产业链都带来了较大的成本压力。以50kWh的带电量进行测算，碳酸锂价格上涨导致的单车理论成本增加已达到1.3万元(铁锂电池)/1.5万元(三元电池)。主机厂在1月和3月普遍调价两次以应对补贴退坡及成本上涨，其中第一次涨价幅度约在3000-5000元，提价主要用于覆盖补贴退坡的影响；而随着近期OEM和电池供应商的价格谈判落地，主机厂进行了第二次调价以覆盖电池成本的快速上涨。

根据我们的统计，此次主机厂面临的电池单度价格上涨幅度的中位数在160元-180元/kwh左右，低于涨幅理论值(铁锂电池263元/kwh，三元电池304元/kwh)。同时，主机厂调价的幅度总体偏谨慎，仅特斯拉的调价幅度能够明确超过理论涨幅，而其他主机厂调价幅度主要集中在50-250元/kWh区间，其中近三分之二的车型其涨价幅度要低于电池厂的涨价中位数。因此我们预计，除特斯拉外，整车厂或其电池供应商将共同承担碳酸锂价格上涨带来的压力。

新车价格不是影响新能源汽车需求的首要因素，不必对涨价过度悲观。

由于传统燃油车几乎从未出现过集体涨价的情况，且价格一般只跌不涨，因此市场有悲观声音认为，涨价可能会对今年新能源汽车的需求带来较大扰动。

但从全生命周期成本来看，新能源汽车较燃油车仍有巨大优势：特别是近期油价大幅上涨，国内多地的92号油价也已达到8.5元/L以上，凸显了新能源汽车的使用成本优势。以比亚迪秦Plus EV和大众朗逸对比为例，秦Plus EV平均每年的使用成本较燃油车低8100元(按照年行驶2.5万公里计算)，使用成本的优势可以部分抵消购置成本的涨价。

此外，购车人群的消费习惯变化也值得重视：根据百度研究院的数据，消费者对新能源汽车的购买决策与消费电子产品更为趋近，对购置价格并非高度敏感，新能源车主往往更加关注外观、智能配置、续航耐用度以及补能体验，而购置成本其实是比较次要的考虑因素。

从结构来讲，锂价和油价共同走高的背景下，预计PHEV将更为受益，同时高价位端的BEV车型占比有望提升，而10万以下BEV车型(销量占比为NEV市场的31%)的需求会相对承压。

碳酸锂涨价的负面冲击已经price in，虽然整车厂和电池厂将在今年面临一定的毛利率压力，但涨价对于订单的扰动预计在1个月左右，2022年将依然是新能源汽车景气大年，全年新能源汽车渗透率有望在经历4月和5月的缓冲后持续爬高，我们对新能源汽车销量预测维持在550万辆。自主OEM在电动智能时代的品牌力提升，众多行业抢先的三电技术和智能化体验引领创新。

文章来源：中信证券研究