【友财网外汇资讯】-随着第二季拉开帷幕，最大的问题是飙升的通胀何时会最终见顶。

美联储会议记录和澳洲央行会议将令人得以窥见利率制定者的想法。股市和俄罗斯卢布的韧性可能会受到考验。

以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题：

*1、美联储出手*

受到密切关注的的美国公债收益率曲线的一个部分出现倒挂，尽管十分短暂，但也说明美国的经济衰退风险正在上升。

过去的经验表明，曲线倒挂往往预示会出现经济衰退，但如何解释最近的债券走势给投资者带来了难题。在美联储3月16日的会议对经济前景做出了乐观的评估之后，在债市抛售面前股市从容以对。

周三的美联储的会议记录将显示决策者对前景的看法。他们已经暗示会提高加息幅度，以抑制处于40年高位的通胀。美联储将以多快速度削减其9万亿美元资产负债表规模的相关细节也同样关键，一些人认为市场低估了这种风险。

*2、日本央行加大力度购债*

日本央行说到做到，证明了其作为全球最鸽派主要央行的定位。该央行加大力度捍卫指标收益率的上限，提出将买入更多日本公债。

这么大规模购买的影响是值得商榷的：收益率仅从六年高点小幅回落，而这也可能是因为美国公债收益率从多年高点回落。

而且日本央行的超宽松政策还有一个附带的牺牲品：日圆。日圆已经跌至2015年以来的低谷。虽然日本央行坚持认为本币走弱整体上对经济有利，但多名政府官员的言论则暗示了不同的观点。

澳洲央行将在周二开会，虽然预计不会调整政策，但可能会进一步为加息奠定基础。市场预计6月前后会加息一次。

*3、反弹能力*

两周前，美股标普500指数和MSCI明晟全球股指今年以来跌幅均为14%，纳斯达克指数从高点回落超20%，正式进入“熊市”区域。

现在呢？尽管乌克兰战事还在继续，利率也在上升，但标普500指数已经回到距历史高点不到5%的水平，MSCI明晟全球股指已经收复了一半的失地，纳斯达克跌幅也变为更加可控的8%。

分析师们希望，当尘埃落定时，企业盈利仍将看起来还不错，而且可怕的“滞胀”将得以避免。

下一个财报季即将到来，但如果俄乌危机真的导致一道新的铁幕形成，那么股市要想摆脱地心引力上涨可能会更加困难。

*4、反弹是真的吗？*

卢布已从俄罗斯2月24日入侵乌克兰后几天内触及的历史低点出现明显复苏。西方机构与未受制裁的俄罗斯实体进行交易，使卢布在在岸和离岸市场几乎恢复到入侵前的水平。

卢布上涨部分是因为资本管制抑制了卢布的出售、人为地抬高了卢布。但是，随着进口崩溃和能源价格飙升增加了出口收入，俄罗斯的国际收支也确实有了改善。

普京总统要求以卢布支付天然气费用，以及欧洲买家是否同意，可能是对卢布需求是否为真抑或是俄方精心策划操纵的下一个测试。

*5、一个时代的终结*

在美债收益率曲线倒挂的同时，欧元区债券市场正在发生巨变，德国、法国和荷兰两年期公债收益率自2014年以来首次突破0%。

欧元区各国公债收益率在3月底创下约10年来最大的单月涨幅，因为人们预期欧洲央行将很快把其负0.5%的存款利率上调到0%或是更高。

这将是负收益公债的一个关键时刻，2020年全球负收益率债务池规模激增至18万亿美元。储户、银行和养老基金都应能受益；从投资者“追寻收益”中获益的高风险公司债和新兴市场则可能会受到损失。

但是，在这个动荡的时代，要说一个趋势发生了变化并不容易。未来几天可能会显示出收益率回到0%以上的走势是否真能持久。