【友财网外汇资讯】-随着经济复苏放缓，中国可能会加快财政支出和信贷增长，但投资者预计，在美联储准备缩减自己的刺激措施之际，中国政府的任何宽松措施都精准定向。

市场参与者正在加码押注中国央行将再次降低银行存款准备金率(RRR)，以弥补年底时的流动性不足。与此同时，市场收益率已足够低，很少有人预计会有降息举措。如若降息，则会扩大中美货币立场的差距，从而带来资本外流激增的风险。

“如果一些基建项目必须依靠发行地方政府债券，那么政府应该有意向降低债券收益率。”ING大中华区经济学家彭蔼娆说。她预计第四季度会有50个基点的降准。中国央行上次降准是在7月份。

最近的经济数据显示，中国经济正在失去动力，而且下半年将面临更大压力。投资者越来越期待地方政府能提高债券融资的速度，以支持信贷增长，重振经济活动。

“我们认为政府的意图是在2022年将增速保持在5-6%的范围内，政府可能更重视抑制下行风险而不是提升上行潜力。财政政策可能会从2021下半年起担起重任，而货币政策将发挥支持作用。”渣打银行大中华区和北亚区首席经济学家丁爽说。

中国在3月份两会期间批准价值4.47万亿元的新增地方政府债务限额，其中包括3.65万亿元的新增专项债券安排。许多市场参与者预计，9月份的地方政府债券供应量可能超过1万亿元。

分析师们预计全年流动性条件充裕，有宽松的倾向，以抵消不断增加的债券供应和大量中期借贷便利(MLF)贷款到期的影响。在政治局会议呼吁宏观政策“跨周期”调节后，这些预期进一步增强。

但决策者还警惕，在美联储可能缩减刺激后人民币双向波动加剧，分析师们预计中国将迅速采取行动，防止资本急剧外流。

在美联储2014年结束之前的量化宽松(QE)刺激计划时，人民币兑美元下滑。