【友财网外汇资讯】-摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示，随着行业在今年夏天的监管打击后转向职业培训等业务，遭受重创的中国教育类股可能会以两位数的速度复苏。

在美国上市的课后辅导巨头新东方和好未来今年下跌了90%。今年7月，中国突然禁止学龄辅导企业在周末和节假日营业，并命令它们重组为非营利组织。

摩根士丹利股票分析师仲胜（Sheng Zhong）和埃尔西·盛(Elsie Sheng)在8月29日的一份报告中表示，尽管有新规定，但两家公司都有“充足的现金”来拓展非学术辅导等新业务。

他们将新东方股票评级上调至“增持”，并预测即使在将目标股价下调至3.50美元之后，新东方股价仍将飙升55%。报道称，该公司已经开设了艺术和演讲课程，并正在招聘舞蹈、音乐和书法课程的学员。

该报告称，该分析是基于一种不包括幼儿园至九年级课外辅导的财务模型，课外辅导约占新东方总收入的一半。

分析师们表示，好未来80%的收入来自学龄辅导，这一比例要高得多。他们将该股评级上调至“中性”，并预计未来将上涨7%，目标价下调至每股5.40美元。

分析人士指出，该公司需要时间来发展新的业务，比如课后托儿和研究生考试准备。

好未来和新东方尚未宣布公布最新季度收益报告的新日期，原定于8月初发布。

政府的新政策比许多人预期的更严厉，迫使许多辅导企业在没有通知的情况下关闭了整个部门，导致许多员工失业。

*发展职业教育*

摩根士丹利分析师表示，中国教育公司未来更有利可图的领域将是职业培训领域，尤其是考虑到政府对该行业的支持，其中包括建立全国职业培训考试体系的计划。

他们预测，从2020年到2030年的十年间，职业教育市场将以每年7%的复合增长率增长。

近几个月来，中国官员经常谈到帮助人们找到工作的必要性。除了冠状病毒大流行带来的干扰和不确定性，中国还需要解决人口迅速老龄化的影响，以及企业需求与员工技能之间的巨大不匹配。

人力资源和社会保障部副部长李忠在周一的新闻发布会上表示，职业培训是解决就业结构性问题的关键。

李忠说：“有必要让职业培训发挥主导作用，把重点放在提高工人技能质量上，大规模、多层次地开展职业培训。”

在新闻发布会上发布的一项计划显示，中国打算在未来几年到2025年补贴7500万个职业培训名额。

摩根士丹利分析师在该板块的首选是在香港上市的中国东方教育，他们对该公司的评级为“增持”，并预计该公司将上涨近70%，目标价为14港元。今年以来，该公司股价已下跌逾50%。

“该公司在培训成果和随后的就业机会方面享有良好声誉，将受益于中国职业教育推广的顺风。”该报告称，“我们相信，在2020年新冠疫情之后，收入和利润率都将逐步恢复，特别是随着新专业的推出，主要是3年制课程，以减少业务波动。”

*投资者的机会*

课后辅导监管中最令人担忧的一条是禁止首次公开募股和外国投资，包括通过美国股票上市常用的法律结构：可变利益实体(variable interest entity)。

摩根士丹利的报告称：“目的是严格控制流向辅导机构的过剩资本。”

“根据政府对每个教育阶段的既定目标，我们认为高等教育和职业教育将为民间资本提供相对更好的机会。”报补充说，“在职业教育和培训方面，政府将鼓励更多的民间资本在这一领域提供服务。”