【友财网外汇资讯】-当时那似乎是一个好主意。

一年前，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上针对货币政策推出新的操作模式时，美国经济刚刚走出疫情后急转直下的低迷。在此之前，缓慢的经济增长令人失望已长达10年之久，同时通货膨胀一直低于目标。

鲍威尔和同事们选了一个激进的新战略框架，依照摩根士丹利经济学家Ellen Zentner的说法，这个框架如今已经存在美联储的DNA中：以超宽松的货币政策试图将失业率压低到以前认为难以为继的水平，并致力于让通货膨胀略微超过美联储2%的目标一段时间。

随着政策制定者在筹备另一次杰克逊霍尔研讨会(鲍威尔连续第二次将发表在线讲话，而非亲自前往怀俄明州)，当前经济形势看起来大不相同。

在很大程度上这要归功于拜登总统1.9万亿美元的纾困预算，这让美联储官员措手不及，经济蓬勃发展下，雇主抱怨找不到足够的工人。随着先前被压抑的需求得以释放，再加上生产和输运的受阻，美联储最偏好的价格指标上涨4%，通货膨胀已经开始上扬。

这远远大于政策制定者所寻求的微幅超标。现在人们越来越担心，这个为期一年的政策蓝图已经过时，坚持墨守下去最终将不利于经济的健康发展。

一个大的隐忧是：美联储在控制通胀上可能缓不济急，反而为价格持续上涨铺平道路，同时还有一个政策制定者终究必须面对的房地产泡沫，应对的方式是将是升息和破坏复苏。

“美联储的新框架是为总需求不足的世界而设计的，供应不是问题。”安联首席经济顾问兼彭博专栏作家Mohamed El-Erian说。“走出疫情大流行后，我们生活在一个需求充足的世界，主要问题出在供应方面。”

他认为，美联储维持这个框架太久的几率大约为40%，最终不得不重踩煞车，经济有陷入衰退之虞。