【友财网外汇资讯】-投资者今年面临的最大担忧之一是通胀可能失控，阻碍冠状病毒疫情大流行后的经济复苏。

但在过去的一个月里，这些担忧已经明显减轻，一个指标可能预示着股市的下一轮上涨。

衡量市场对通胀预期的一个常用指标是相同期限的国债收益率和通胀指数债券之间的差异。这一指标被称为“盈亏平衡”利率，投资者和经济学家最常关注的是5年期和10年期国债的息差。

在5月份升至约8年来的最高水平后，这些盈亏平衡利率一直在下降，表明投资者不再认为通胀在未来很长时间内会保持目前的快速增长。5年期盈亏平衡利率目前为2.45%，而10年期盈亏平衡利率为2.33%，这表明市场预计通胀将在更长时间内下降。

“对我们来说，这标志着市场开始放弃结构性更高的美国通胀的想法。”DataTrek Research联合创始人尼克·克拉斯(Nick Colas)写道，“展望2021年下半年，这很可能是最值得关注的一个数据点。”

通货膨胀对投资者来说很重要，因为更高的价格会侵蚀公司利润。

但这些价格压力也可能表明经济过热。反过来，这可能导致美联储开始收紧货币政策。这将意味着更高的利率和央行关闭每月债券购买计划的可能性，目前该计划的购买速度至少为1,200亿美元。

然而，美联储官员一直坚定地认为，当前的通胀是“暂时的”。尽管5月份扣除食品和能源价格后的个人消费支出价格指数(美联储青睐的通胀指标)同比增长3.4%，但美联储还是做出了上述断言。本月整体消费者价格指数(CPI)上涨了5%。

这些水平远高于美联储2%的目标，一些官员承认通胀比他们预期的更强、更持久。

里士满联储行长托马斯·巴金(Thomas Barkin)周一表示，盈亏平衡利率等基于市场的通胀指标“至少给了我一些安慰”，即从长远来看，预期将会降温。但他周二补充称，目前的步伐“合理地”符合美联储的“大幅进一步”通胀目标，即使劳动力市场仍未达到目标。

*市场的观点*

可以肯定的是，通胀问题远未得到解决。

安联(Allianz)首席经济顾问穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)周一警告称，美联储正在落后于通胀曲线，可能被迫迅速收紧政策，可能导致未来出现衰退。对冲基金亿万富翁保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)和美国银行(Bank of America)首席执行官布莱恩·莫伊尼汉(Brian Moynihan)等市场重量级人物都呼吁美联储在通胀上升之际放开油门。

但从市场的角度来看，美国国债收益率一直在下降，股市也连续创下新高。

“如果通胀预期开始再度回升，市场有理由担心美联储是否不得不更快加息。”DataTrek的克拉斯写道，“如果它们继续呈下降趋势，那么市场预计2022年加息一次将是一个安全的假设。”

本月早些时候，美联储官员确实将下次加息的预期提前到2023年，但与2022年的预期相差无几，市场参与者认为加息可能比央行预测人士的预期来得更早。

克拉斯认为，基于低通胀环境、美联储的宽松政策和强劲的业绩前景，股市前景稳健。

分析师们普遍预计，标准普尔500指数未来12个月将上涨12.2%。克拉斯表示，他仍然最看好能源和金融类股。