一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 特朗普的伊朗冲突和关税政策推高通胀，正在打乱沃什原本“激进缩表 + 降息对冲”的美联储新政设想。在通胀高企、就业仍稳和联储内部分歧加剧的背景下，沃什若坚持降息可能引发市场对美联储独立性和通胀控制能力的质疑；而缩表又可能推升长端利率，压制高估值科技股，并提高市场风险溢价，使依赖 AI 红利和流动性支撑的美股牛市面临考验。 • “ 新债王”冈拉克表示，在通胀重新升温、两年期美债收益率明显高于联邦基金利率的背景下，美联储近期降息几乎不可能。他预计下月美国 CPI 可能升破 4% ，伊朗战争推高油价将继续加重通胀压力。与此同时，美股虽然表现强劲，
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 特朗普的伊朗冲突和关税政策推高通胀，正在打乱沃什原本“激进缩表 + 降息对冲”的美联储新政设想。在通胀高企、就业仍稳和联储内部分歧加剧的背景下，沃什若坚持降息可能引发市场对美联储独立性和通胀控制能力的质疑；而缩表又可能推升长端利率，压制高估值科技股，并提高市场风险溢价，使依赖 AI 红利和流动性支撑的美股牛市面临考验。 • “ 新债王”冈拉克表示，在通胀重新升温、两年期美债收益率明显高于联邦基金利率的背景下，美联储近期降息几乎不可能。他预计下月美国 CPI 可能升破 4% ，伊朗战争推高油价将继续加重通胀压力。与此同时，美股虽然表现强劲，
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 特朗普的伊朗冲突和关税政策推高通胀，正在打乱沃什原本“激进缩表 + 降息对冲”的美联储新政设想。在通胀高企、就业仍稳和联储内部分歧加剧的背景下，沃什若坚持降息可能引发市场对美联储独立性和通胀控制能力的质疑；而缩表又可能推升长端利率，压制高估值科技股，并提高市场风险溢价，使依赖 AI 红利和流动性支撑的美股牛市面临考验。 • “ 新债王”冈拉克表示，在通胀重新升温、两年期美债收益率明显高于联邦基金利率的背景下，美联储近期降息几乎不可能。他预计下月美国 CPI 可能升破 4% ，伊朗战争推高油价将继续加重通胀压力。与此同时，美股虽然表现强劲，
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 美联储理事巴尔公开反对缩表，称缩减 6.7 万亿美元资产负债表是“错误目标”，可能削弱银行韧性、扰乱货币市场并威胁金融稳定。此番表态直接反驳即将上任的美联储主席沃什的缩表主张，同时巴尔强调，当前美国经济面临的主要风险仍是通胀失控。 • 美联储理事米兰周四递交辞呈，将为新任主席沃什腾出理事席位。米兰任内以强烈鸽派立场著称，出席六次 FOMC 会议全部投反对票，主张更快、更大幅降息。他同时力挺沃什，并期待美联储在沟通政策、资产负债表和监管方向上出现调整。 2 、 全球市场动态 • 最新财务披露显示，特朗普在 2026 年一季度密集交易美国大型
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 美联储理事巴尔公开反对缩表，称缩减 6.7 万亿美元资产负债表是“错误目标”，可能削弱银行韧性、扰乱货币市场并威胁金融稳定。此番表态直接反驳即将上任的美联储主席沃什的缩表主张，同时巴尔强调，当前美国经济面临的主要风险仍是通胀失控。 • 美联储理事米兰周四递交辞呈，将为新任主席沃什腾出理事席位。米兰任内以强烈鸽派立场著称，出席六次 FOMC 会议全部投反对票，主张更快、更大幅降息。他同时力挺沃什，并期待美联储在沟通政策、资产负债表和监管方向上出现调整。 2 、 全球市场动态 • 最新财务披露显示，特朗普在 2026 年一季度密集交易美国大型
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 美联储理事巴尔公开反对缩表，称缩减 6.7 万亿美元资产负债表是“错误目标”，可能削弱银行韧性、扰乱货币市场并威胁金融稳定。此番表态直接反驳即将上任的美联储主席沃什的缩表主张，同时巴尔强调，当前美国经济面临的主要风险仍是通胀失控。 • 美联储理事米兰周四递交辞呈，将为新任主席沃什腾出理事席位。米兰任内以强烈鸽派立场著称，出席六次 FOMC 会议全部投反对票，主张更快、更大幅降息。他同时力挺沃什，并期待美联储在沟通政策、资产负债表和监管方向上出现调整。 2 、 全球市场动态 • 最新财务披露显示，特朗普在 2026 年一季度密集交易美国大型
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 沃什就任美联储主席后的首个考验，将是 6 月 FOMC 会议是否提交利率预测。若提交偏鸽预测，可能被质疑迎合特朗普；若提交主流预测，则可能不符白宫降息期待；若选择不提交，则可暂时回避政治压力，并借机推动点阵图和前瞻指引改革。但这种“不表态”也可能加剧市场对美联储政策路径的不确定性。 • 美国总统特朗普抵达北京开始访华。 2 、 全球市场动态 • 伊朗冲突推高能源价格和通胀预期，令美债市场承压。美国 250 亿美元 30 年期国债拍卖中标收益率升至 5.046% ，为 2007 年以来首次对应 5% 票面利率，且三年期、十年期拍卖需求也偏弱
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 沃什就任美联储主席后的首个考验，将是 6 月 FOMC 会议是否提交利率预测。若提交偏鸽预测，可能被质疑迎合特朗普；若提交主流预测，则可能不符白宫降息期待；若选择不提交，则可暂时回避政治压力，并借机推动点阵图和前瞻指引改革。但这种“不表态”也可能加剧市场对美联储政策路径的不确定性。 • 美国总统特朗普抵达北京开始访华。 2 、 全球市场动态 • 伊朗冲突推高能源价格和通胀预期，令美债市场承压。美国 250 亿美元 30 年期国债拍卖中标收益率升至 5.046% ，为 2007 年以来首次对应 5% 票面利率，且三年期、十年期拍卖需求也偏弱
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 沃什就任美联储主席后的首个考验，将是 6 月 FOMC 会议是否提交利率预测。若提交偏鸽预测，可能被质疑迎合特朗普；若提交主流预测，则可能不符白宫降息期待；若选择不提交，则可暂时回避政治压力，并借机推动点阵图和前瞻指引改革。但这种“不表态”也可能加剧市场对美联储政策路径的不确定性。 • 美国总统特朗普抵达北京开始访华。 2 、 全球市场动态 • 伊朗冲突推高能源价格和通胀预期，令美债市场承压。美国 250 亿美元 30 年期国债拍卖中标收益率升至 5.046% ，为 2007 年以来首次对应 5% 票面利率，且三年期、十年期拍卖需求也偏弱
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 • 高盛认为，能源价格冲击叠加美国经济韧性，将支撑美元短期继续走强。美国 4 月 CPI 因汽油和食品价格上涨而加速，令市场重新加码押注美联储可能在明年加息，短端利率和美债收益率随之上行。若霍尔木兹海峡持续受阻、油价继续高企，美元避险属性和高利率优势仍可能延续。 • 特朗普表示在处理伊朗问题时，美国民众的经济压力“连一点点”都不在其考虑范围内，阻止伊朗获得核武器才是唯一优先事项。此番言论引发争议，也加大共和党中期选举压力；当前伊朗冲突已推高能源、汽油和通胀成本，而战争开支也继续上升，市场和政界对其经济代价的担忧正在加剧。 2 、 全球市场动态
