万腾-韩国涛一、 宏观基本面要闻
o 特朗普****为稳住因中东冲突而剧烈动荡的油市，临时允许各国在30天内购买滞留海上的俄罗斯原油，但由于霍尔木兹海峡持续关闭、油轮遇袭升级、区域能源运输受阻，市场对供应中断的担忧仍在发酵。尽管美国和国际能源署紧急释储，分析机构仍警告，若战事拖长、海峡迟迟无法恢复通行，油价升向150甚至200美元并非不可能。
o 美国国土安全部自2月14日起已停摆近一个月，参议院最新拨款法案又在程序性投票中受阻，显示两党围绕预算规模、移民政策和边境安全条款的分歧仍然尖锐。随着僵局持续，边境执法、移民管理和应急响应能力都受到拖累，也加剧了市场对美国政治内耗和更广泛****关门风险的担忧。
2、 全球市场动态
o 苹果宣布自2026年3月15日起下调中国内地 App Store 佣金率，标准佣金由30%降至25%，小型开发者及部分订阅佣金由15%降至12%，开发者无需签署新条款即可自动适用。
o 机构认为，在中东局势推高油价、美国利率维持高位的背景下，日本作为能源进口国面临更大输入性通胀压力，日元或继续承压并跌向160关口。尽管日本当局可能在155至160区间加强口头警告，但由于本轮贬值更多受地缘冲突等外部因素驱动，实际干预效果可能有限。
o 摩根大通认为，在霍尔木兹海峡恢复通航前，市场仍将面临高油价与风险资产承压的格局，因此建议继续做多能源和能源股、做空美股；其核心判断是，若美国短期内无法迅速化解冲突，局势可能演变为更长期甚至涉及地面行动的对抗，从而进一步加大油市和全球股市的波动风险。
o 市场削减对美联储的降息预期，特朗普：鲍威尔应该立刻降息。
o CME警告：若美国****介入石油期货市场将引发史诗级灾难。
3、 地缘与风险事件
o 尽管普京曾否认向伊朗提供情报支持，但西方情报界普遍怀疑俄罗斯正通过卫星图像、无人机战术等方式在幕后协助伊朗，帮助其对美国、以色列及海湾盟友实施更精准反击。这反映出俄伊在军事上的深度绑定正在加速外溢，也让中东局势在地区冲突之外，进一步染上大国博弈色彩。
二、 行情回顾与分析
1、 原油（XTIUSD）
近期原油市场继续被中东地缘风险主导，伊朗加大对地区石油与运输设施的打击力度，并持续释放封锁霍尔木兹海峡的强硬信号，叠加海湾油轮遇袭、伊拉克部分港口停运、阿曼撤离船只等事件，市场对全球供应中断的担忧迅速升温，推动WTI与布伦特原油大幅拉升，布油期货结算价更是近四年来首次站上100美元。虽然国际能源署计划协调释放约4亿桶战略储备、美国也考虑动用海军护航、临时豁免《琼斯法案》并放松部分海上俄油购买限制，以缓解运输和供应压力，但这些措施更多只能提供短期缓冲，难以从根本上替代霍尔木兹海峡的运输能力。当前油价上涨的核心并不是需求改善，而是供应安全风险和风险溢价快速抬升；只要海峡运输受阻、地区冲突没有明显缓和，油价大概率仍将维持高位剧烈波动，甚至反复冲击100美元关口，同时也会继续给全球通胀和各国央行政策预期带来压力。
当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。
三、 总结和展望
当前市场的核心矛盾，仍然围绕中东冲突升级与由此引发的全球能源、通胀和政策预期重定价展开。特朗普****一边临时放松对海上俄油交易的限制、配合释储与运输豁免来稳定油市，一边又面临国土安全部停摆迟迟无法解决的国内政治掣肘，反映出美国在外部危机与内部财政僵局之间的双重压力。与此同时，霍尔木兹海峡持续受阻、油轮遇袭升级、俄伊关系被怀疑进一步靠拢，都使市场对供应链中断和地缘外溢风险保持高度警惕。全球资产也因此重新定价：油价维持强势，美元和美债收益率上行，市场显著削减对美联储的降息预期，风险资产承压，日元等能源进口国货币面临更大贬值压力，而苹果下调中国区App Store佣金等消息，则更多体现出企业在监管与增长环境中的主动调整。
展望后市，短期市场大概率仍将维持“高波动、强博弈”的运行特征，焦点将继续集中在中东局势是否进一步恶化、霍尔木兹海峡何时恢复通行，以及美国通胀数据和美联储政策信号是否继续偏鹰。黄金方面，虽然中长期支撑逻辑尚未完全破坏，但短线更容易受到美元走强、收益率抬升和降息预期后移的压制，走势或仍以高位反复震荡为主；原油则依旧是当前最强的风险定价核心，只要供应安全忧虑没有明显缓解，价格就很难真正降温，整体仍偏强运行。非美货币方面，欧元、英镑短线偏弱，澳元承压，美元兑日元虽处于上行趋势中，但在高位也需警惕政策口头干预带来的扰动。总体来看，当前市场并非单纯交易避险，而是在交易“地缘升级、通胀抬头与政策收紧预期”三者之间的拉扯，操作上更适合控制仓位、重视节奏，并密切关注突发消息对盘面的快速冲击。
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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com
