岚田
国家统计局高级统计师赵庆河解读制造业PMI回落称，2月份，制造业PMI回落主要有以下三方面原因：
一是受春节假日因素影响，部分企业停工减产，制造业生产和市场需求均有所回落。生产指数为50.2%，比上月回落1.2个百分点。新订单指数为48.6%，比上月下降0.9个百分点，连续两个月位于临界点以下。
二是随着近两个月生产经营活动的放缓，企业原材料采购量继续下降。采购量指数为47.9%，比上月下降1.1个百分点，连续两个月回落，为近期低点。
三是由于企业员工集中返乡，制造业用工量有所减少。从业人员指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点，低于去年同期水平。
另外，非制造业PMI录得52.7，虽比上月回落0.8，但继续位于扩张区间。其中服务业商务活动指数为52.2，回落0.5。
赵庆河解读称：受春节假期等因素的影响，与节日消费密切相关的交通运输、旅游、餐饮、电信广播电视、邮政、零售以及银行、租赁及商务服务等行业生产经营活跃，业务总量增长明显。批发、住宿、证券、保险、装卸搬运及仓储、居民服务及修理等行业业务总量出现一定程度回落，是服务业商务活动指数回落的主要因素。
建筑业商务活动指数为55.2%，比上月回落2.6个百分点，表明受春节假日的影响，企业开工率降低，生产活动有所放缓。业务活动预期指数为66.3%，比上月上升7.6个百分点，表明随着气侯转暖和基础设施建设加快推进，企业对未来市场预期仍比较乐观。
民生宏观朱振鑫点评称：稳增长仍是不变的主题。
一.从需求端看，2月新订单指数继续回落，新出口订单指数略有提升。政府在2月陆续出台降低首套房首付比、调减房地产契税营业税等房地产调控政策，有效刺激房地产需求，带动上下游行业（钢铁、煤炭、水泥、家电等）需求，同时PPP、专项建设基金加速落地，但总需求依然低迷，稳增长政策还需发力。而新出口订单指数短期提振和前期人民币汇率贬值有一定关系，全球经济基本面并无实质改善。
二.从生产端看，生产指数回落但仍位于枯荣线上，采购量继续萎缩，购进价格继续上升突破荣枯线，工业通缩压力有所缓和。受需求低迷影响，生产跟随收缩，用工虽有所回升但仍处于低位（连续45个月处于荣枯线以下）。原产品库存和原材料库存均增加，去库存压力仍大。尽管房地产市场受益于政策调控销售有所回暖，但作为产业链终端的房地产去库存并未带动其他行业进一步去库存化。2016年是供给侧改革关键一年，三去还需加大执行力度。
三.从货币政策看，2月29日央妈超预期降准，但整体仍是对冲和稳定资金面的思路。维持短端利率稳定利于信用扩张，配合供给侧改革和稳增长，短期内利好股市但作用有限，对债市影响仍需观望。下一步稳增长政策会继续发力，财政政策力度有望加大，货币政策随时跟进配合。但长期来看，货币宽松和刺激只是治标，坚定不移推进供给侧改革才是治本之策。
