【友财网外汇资讯】-上海科创板戴着光环问世，两个月过去，偏高的估值和有限的股票选择让投资者步步远离。

纵观市场，科创板成交额不断萎缩，投资者的注意力重新回到A股主板；随着科创板交易降温，此前广受关注的融券业务大幅萎缩；唯一的亮点是新股发行市盈率居高不下。

科创板承载了中国A股交易和上市制度改革试验地的重任，不过市场须有机构投资者积极参与、流动性充足，改革才能顺利推进。分析人士表示，科创板股票供应有限导致估值高企，打击了机构参与二级市场交易的积极性；未来随着供应增加，拉低发行和二级市场估值，交易才有望慢慢复苏。

后续要关注科创板股票有没有足够的数量和更高的质量，“科创板是注册制的试验田，这个板块要公司足够多，差异化足够大，估值到了一定的吸引程度才能继续发展。”河东资产基金经理傅刚表示，“长远看，注册制改革的成功取决于对企业造假等行为的惩罚和退市力度。”

从目前情况来看，刨去首批集中上市的25只股票，科创板在过去两个月内仅增4只新股，供应速度低于部分市场人士的预期。德勤全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴16日在电话中表示，之前预计今年接近100家科创板上市，现在来看最多只有几十家，因为中国希望市场健康、长远发展。

*价值回归之路*

得益于初期火爆炒作，科创板股票当前距离发行价仍有不菲的收益，29只新股较发行价平均涨幅近150%，但在8月中旬以后入场的投资者可能会不幸充当“接盘侠”的角色，至今尚难解套。

数据显示，在科创板交易的29只股票中，高点多出现在8月中上旬附近。有三分之一的股票已较其上市以来的高点下滑30%；其中晶晨股份从高点下滑幅度最大，超过40%。随着股价下跌，科创板相对于A股主板的弱势不断扩大。

科创板推出不久后，大盘创业板、券商等热点的出现，吸引资金由科创板转向主板，群益证券分析师林静华称，科创新股股价只有修正到价值投资机会出现，才会有资金从主板返回。

*融券渐冷*

科创板上市之初，由于股票估值高、叠加政策调整丰富了出借券源，融券业务的发展被市场寄予厚望，一度预期会超过融资水平。但随着市场降温，融券的回落速度也非常快，交易所数据显示，科创板融券余额截至19日在18.4亿元，较高点减少42%，与融资余额之差也在上周走扩到开板以来的最大水平。

*成交下降通道*

彭博汇总交易所数据显示，9月1日-19日，科创板日均成交额仅85亿元人民币，是开板第一个月日均成交的34%；单日成交历史最低47.3亿元出现在9月16日。

“估值虚高使现在科创板交易热情下降，不过流动性还没有出现很恶性的变化。”如是资本董事总经理张奥平指出，“后续一旦出现真正不错的企业，大家还会进去。”

*打新热情难退烧*

科创板由于打破了传统A股23倍的隐形发行市盈率红线，且股票供给有限，在IPO定价阶段便创下颇高的市盈率。尽管近期二级市场有退烧迹象，新股发行市盈率仍然高企。上周申购的四只新股发行市盈率均高于行业水平，其中天奈科技超过57倍，而其所在的化学原料及化学品制造业平均市盈率仅17倍。

“机构还是以打新为主，二级市场交易更多是一些散户。估值贵是一些资金没有入场的原因。”华鑫证券分析师严凯文称。