【友财网外汇资讯】-一个被划掉的词就足以让金融市场进入一个过去10年鲜有先例的统一庆典。

随着交易员庆祝美联储鸽派的货币政策转变，股市升至创纪录水平，债券价格飙升，石油价格飙升近10%，甚至黄金价格也出现上涨。一项粗略的指标显示，所有领域的反弹都是2011年以来最强劲的。

过去一年多来折磨投资者的自我反省已被摒弃。相反，由于杰罗姆·鲍威尔领导的美联储愿意放弃在制定利率政策时保持“耐心”的承诺，投资者闭上眼睛买入。

Federated Investors的投资组合经理史蒂夫·基亚瓦隆(Steve Chiavarone)称，“债券之所以能跑起来，是因为美联储的直接行动，而其他一切都在跑起来，是因为美联储的行动降低了经济衰退的可能性。”

“这正是美联储说他们想要做的。他们想要扩大经济扩张。”

他们还延长了涨势。上周股票、债券、石油和黄金的平均回报率约为4%，为2011年以来最高。受高波动性资产(例如AQR Capital Management的风险平价投资组合)影响较小的指标涨幅较低，但仍处于多年来最大涨幅之列。

令许多人担心的是，反弹继续提振风险资产和避险资产。在股市和油价飙升的同时，政府债券也大幅上涨，自2016年以来首次将10年期国债收益率推低至2%以下。

这些动作扩展了“决斗牛市”在这一主题中，美国国债交易员担心经济增长放缓，而其他人则在庆祝宽松的美联储。每一个阵营都希望它能为另一个阵营带来糟糕的结局。

Front Barnett Associates首席投资官马歇尔·弗龙(Marshall Front)表示，“这种速度在股市和固定收益领域的竞争是不可持续的。”

“做多债券的人会遇到麻烦。我们不会出现经济衰退或经济活动下滑，这将使我们偏离轨道，利率将回升。”

其他人则不那么挑剔。

Penn Mutual Asset Management首席投资官马克·赫本斯托尔(Mark Heppenstall)表示，“许多媒体暗示，债市和股市向投资者传递的信息不同。”

“但对我来说，我们目前的利率水平，我们目前的持续低通胀水平，意味着无论投资者愿意为收益支付多少，都应该基于利率较低这一事实而提高。”

就目前而言，这对以经典的60%股票/40%债券配置模式为模型的投资组合来说是一个福音。今年第一季度是该战略近十年来表现最好的一个季度，现在看来，这些收益似乎将在第二季度末出现增长。

对于那些天生持怀疑态度的人来说，很难眼睁睁地看着每一个东西都在上涨，而不让人联想到注定要破裂的泡沫。准确把握这些买入的时间比看上去要难得多。

Sundial Capital Research Inc.的数据显示，在几乎所有资产类别都同步上涨的12个月里，标普500指数有近70%的时间上涨，涨幅中值约为8%。与固定收益、货币和大宗商品的回报率相比，股票几乎总是在同一时期表现出色。

Sundial总裁贾森·戈普费特(Jason Goepfert)上周三在写给客户的信中表示，“这样的活动存在泡沫的风险。”

“但这并不是什么大问题。它在1987年崩盘前触发，在2000年泡沫破灭时再次触发，但除此之外，它基本上都是假新闻。”

相反，在美联储态度鸽派和通胀预期下降之后，美元上周失去了动力，而通胀预期下降往往会增强投资者买入其他资产的理由。

美元走软可能有助于那些在海外开展业务的大公司的销售，因为在其他国家的售价正逐渐下降。它还有助于黄金等以美元计价的大宗商品。

CFRA的投资策略师林德赛·贝尔(Lindsey Bell)建议她的客户通过交易所交易基金(ETF)增加对黄金的敞口，比如330亿美元的SPDR Gold Shares fund或125亿美元的iShares Gold Trust。道明证券(TD Securities)还上调了长期黄金交易的目标价。

基亚瓦隆的理由是，不要和美联储作对。

他称，“每个人，不管他们承认与否，都认为需要有一些重大的惩罚，一些净化的时刻，因为不管出于什么原因，美国清教徒的良好本能让人觉得，你只能通过某种程度的痛苦来净化自己。”

“人们痴迷于下一次衰退何时到来。我认为已经被遗忘的是，如果你想要更低（增长）的更长时间，你也必须接受更长的部分。这就是我们得到的。”