【友财网外汇资讯】-投资者热情涌入，推动中国股市出现快牛行情之际，一些上市公司大股东和高管纷纷宣布减持。

彭博汇总数据显示，仅本周前两日就有至少40家A股公司发布减持公告，其中创业板公司占比达到四成。而在公告翌日，股价下跌家数占比高达87.5%。其中不乏网宿科技和温氏股份这种股价接近跌停的案例，带动创业板本周三创下五个月来最大跌幅。

作为A股市场参与主力的散户投资人见到久违的牛市行情后，正在热情涌入。尽管3月新增开户数的官方数据尚未公布，但截至2月22日当周的数据显示，新增投资者数量按周增长53%。天弘基金也表示，今年散户借道指数基金入市的意愿明显增强，3月7日止当周，该公司旗下指数基金系列新增开户数较较今年首周增长逾两倍。

“上涨之后大股东清仓式减持等又出现了，结果肯定会导致有些散户资金夺路而逃。”凯基证券分析师陈浩在电话中表示，“A股本轮上涨本身是流动性推升的一波反弹，投资者就会比较关注与流动性有关的变化，如果大股东频频减持，自然对股市流动性有影响。”

在此之前，中国股市短短两个月完成从“熊”冠全球到“牛”冠全球的华丽转身，资金面改善功不可没。外资流入、公募加仓，两融余额快速增长等因素，均推动了市场估值提升。上市公司主要股东或高管这时选择减持，显得对股价持续上涨信心不足。

“如果没有这么多减持出来的话，可能市场上涨动能会更足一点，(现在)这个点位减持出来肯定整个市场的上涨动能会减弱。”陈浩说。

*减持冲动*

对于上市公司股东来说，在经历了去杠杆、股权质押乃至商誉减值曝险之后，牛市中选择在合理水平上适当减持补充资金，在分析师看来是很正常的商业行为。对于面临融资难融资贵、需要政府纾困援助的民营企业来说尤其如此。

“大股东减持主要是因为去年它们整体比较缺资金，现在套现减持是为了让企业发展有更多资金”，中原证券分析师张刚13日在接受电话采访时表示，“而且民营企业资金缺口还是非常大，减持的情况应该是创业板相对集中一些”。

减持增多在大盘快步走牛期间也表现得格外明显，招商证券分析师张夏在11日发布在微信公众号上的报告中指出，2月以来公告的计划减持规模显著上升，3月4-8日当周公布的合计减持规模就达到约159.7亿元人民币，较前期增加52亿元。

东北证券分析师沈正阳12日在接受电话时表示，“牛市里面股东减持很正常，人家缺钱，很多之前股权质押都欠了不少钱，要付利息的，涨上去现在可能有一些把股份卖掉，可以付利息，否则被逼的要爆仓了。”

对于流动性支撑下的A股牛市行情能否继续走下去，可能依然要看新资金的流入速度。

“现在明显就是场外资金尤其新开户数，加上场内融资盘进来比较多，如果这部分增量资金比减持的还要多，那市场没问题，但如果增量资金趋缓还减持那就有些问题。”沈正阳分析说。