【友财网外汇资讯】-在今年减税的刺激下，美国经济在第二季度达到顶峰，预计将在2019年逐渐失去动力，经济增长放缓，经济衰退迫在眉睫。

这是股市螺旋式下跌的一个重要原因，因为买家纷纷买入美国国债，企业债券收益率急剧上升。事实上，投资者的观点可能比经济学家的观点更加悲观。

本周，各大公司都发布了明年的预测，高盛和摩根大通预计2019年下半年增长将放缓至2%以下。但同时，这两家公司预计美联储明年将加息四次，而其他经济学家则认为美联储可能不得不放慢步伐。

经济学家指出，导致经济增长放缓的因素很多，但市场恐慌因素之首是美联储加息以及关税和贸易战的影响，如果这些因素持续下去的话。一些经济学家表示，预计明年不会出现衰退，但到2020年，出现衰退的可能性似乎更大。

Natixis美国首席经济学家约瑟夫·拉沃尼亚(Joseph LaVorgna)表示，“这取决于美联储。如果他们继续沿着当前(加息)的轨道前进…我认为(在2020年上半年)会出现衰退。”拉沃尼亚预计明年增长2.5%，但下半年增长较慢。

标准普尔500指数自去年9月以来已下跌近9%，今年以来股市已抹去全部涨幅。标准普尔500指数超过40%的股票至少下跌20%，达到熊市水平。与此同时，高收益和投资级企业的信贷息差都扩大到2016年以来的最高水平。

“看看情况有多紧张。”Leuthold Group首席投资策略师詹姆斯·保尔森(James Paulsen)表示，“如果你环顾全球，全球各地的货币增长都会放缓，收益率也会上升。通常情况下，当你像这样收紧货币时，就会发生这种情况。在房屋建筑商的调查、住房数据、汽车销量和耐用品数据中，你开始看到更多的证据。”

*担忧升级*

这种担忧也加剧了自身的担忧，担心金融状况恶化可能会加剧经济增长放缓，但也可能阻碍美联储加息。

“在我看来，这个市场告诉你，投资者对经济衰退的担忧正在升级。不管这是否正确，我仍然倾向于我们要回避的观点，但我们会真的害怕它。我认为我们将打破以前的低点，害怕牛市已经结束或者经济衰退已经到来，这可能是一个购买的好机会。”保尔森说。

然而，经济学家们认为，至少要到2020年，才有可能出现衰退，在2018年之前的几年里，缓慢的经济增长基本上会恢复到正常的缓慢但稳定的增长速度。除了2018年第二季度4.2%的峰值之外，过去11个季度中的7个季度的增长率仅为2%左右。

“一切都预示着明年的经济放缓。不断上升的抵押贷款利率损害了住房建设。设备的业务订单停滞不前。消费者没有那么多的减税资金可以花。一切都表明经济在放缓，但经济非常强劲，所以会从什么开始放缓？我认为，如果我们在第四季度获得3%的增长率，今年的增长率将约为3.2%。”三菱日联银行(MUFG Union Bank)首席金融经济学家克里斯·拉普基(Chris Rupkey)称。

拉普基预计2019年将增长2.7%。但CNBC的一项调查显示，包括美联储在内的10名经济学家对2019年的平均预测为2.4%。

“我们预计增长率略高于2%，2.25%。”Grant Thornton首席经济学家黛安·斯沃克(Diane Swonk)表示，“它并不是超级强劲，但它仍应降低失业率。金融市场最困难的事情是利润率发生了什么变化。与去年相比，减税所提供的缓冲已经消失。”

斯沃克表示，她预计2020年下半年会出现衰退，部分原因是贸易战带来的附带损害。

拉普基表示，他将维持第四季度3%的增长预期，但仍有下行风险。他对明年的预测并不像其他一些经济学家预测的那样——预计贸易战或关税会升级。“如果特朗普考虑在布宜诺斯艾利斯的G20会议上与中国达成协议，现在就是时候了。”拉普基指出。

美国总统唐纳德·特朗普下周末会见中国国家主席习近平。此次会议可能为市场定下基调，但如果他要提高或增加关税，也会决定经济表现如何。

拉普基称，“有些人担心中国正在发生什么，现在世界经济增长情况如何。”经济学家们指出，中国经济放缓已波及新兴市场和欧洲。

“我看到欧洲变弱了。”斯沃克称，“我认为欧洲没有为中国经济放缓做好准备。我们还没有完全理解中国经济体系中存在的许多风险。”

*关税成为一种新的税收*

美国经济在过去一年中一直表现突出，经济与其他国家不同，但减税优惠的消退，加上关税的影响，现在可能会造成双重打击。

到明年1月1日，美国对中国商品的关税可能从10%提高到25%，特朗普威胁称，另外2500亿美元左右的中国商品可能会被征收关税。

“我们有这样的竞争性政策，减税正在扩大利润率，同时，关税和工资上涨也使我们失去了利润率，现在它们都朝着同一个方向发展。”斯沃克表示，“金融市场不确定价格上涨会带来什么影响。”

经济学家预计，企业将试图通过提高价格来传递关税上涨带来的影响，但他们可能无法做到这一点。

摩根大通经济学家指出，“明年，如果对中国进口产品征收25%的关税，那将意味着增税超过1000亿美元，其中很大一部分将落在消费者身上。”他们预计，这些影响要么将通过汇率调整而被吸收，要么将在中国和美国生产商的利润范围内被吸收。

拉沃尼亚表示，减税可能会有另一个原因，因为一些纳税人可能发现他们没有足够的扣缴税款来支付新的税单，而且可能不得不在4月份支付更多的税款。

拉沃尼亚称，这可能会加剧2019年下半年的疲软。“经济之所以走弱，有几个原因，其中一些原因是高利率的延迟效应——这无疑正在放缓房地产市场，或许还在收紧财政政策，而不是因为你的想法。”他说，高税收州的个人可能受到的影响最大。“你最终可能会对那些欠税超过预期的人大幅增税。”

*煤矿里的金丝雀*

房地产是投资者一直在关注的一个地方，因为担心这是消费者放缓的信号。随着利率上升，购房者越来越多地退步，按揭申请，包括再融资，比去年的水平低22%。11月份房屋建筑商的情绪降至两年来最低水平。这是四年半以来最大的一个月度跌幅。

斯沃克称，“这是煤矿里的一只金丝雀。它可以比经济的其他部分提前一年半对利率做出反应。”她说，目前的房地产市场不是金融危机前的泡沫。“更多的债务比过去安全得多。问题是现在发行了什么来维持市场运转。这不是一个系统性问题。这是一个你想要关注的信号。我们希望这是一个黄色的信号，而不是一个危险的信号。”

10月份的现有房屋销售出人意料地增长了1.4%。“我们预计住宅投资只会小幅下降。”摩根大通的经济学家指出，2018年前三个季度，实际住宅投资按年计算下降了2.9%，到2019年还会继续下降。他们预计，较高利率所带来的拖累将逐渐消退，房地产市场的活动应该会再次改善。