帕克多
参照欧美发达国家的发展历程，未来公募基金无疑是中国养老金市场的主力之一。但是千里之行，始于足下，如何改变国内居民对基金养老金严重依赖的现状，开始接受及尝试个人养老产品，将是现阶段的当务之急。业内人士指出，税收优惠将是国内个人养老金市场启动时的“润滑剂”，养老目标基金的业绩才是未来发展之根本。
“中国下一个目标就是把第三支柱搭建起来，（养老目标基金）指引是中国养老金改革整个版图上非常重要的一块改革。”宏利亚洲养老金发展负责人邱铠平表示。
他说，虽然目前国内对于养老目标基金尚无税收优惠之类的说法，但以国外的经验来讲，能够出台一种养老目标型的基金产品，对于国内基金业的长远发展将是一个非常重要的转变点。
中国人口老龄化的迹象已相当明显，以基金养老金（第一支柱）、企业年金和职业年金（第二支柱）为代表的传统养老体系已明显满足不了国内居民未来养老需求。因此财政部、人社部等多个部委在今年2月成立工作领导小组，启动建立养老保险”第三支柱”（个人账户）工作。
宏利金融是加拿大最大的寿险公司，亦是当地领先的养老金管理机构。宏利在中国的合资基金公司泰达宏利此前已获得国内首批FOF（基金的基金）的管理资格，并推出首只目标风险型产品。邱铠平指出，该只FOF基金主要是为了未来养老金业务在做提前准备。
中国证监会2月正式发布养老目标基金的相关指引。证监会当时表示，养老目标基金在发展初期采用FOF形式，在大类资产和基金经理两个层面分散风险，并要求采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合的波动风险，并设置封闭期或最短持有期限，避免短期频繁申赎对基金投资策略及业绩产业影响。
证监会首席会计师兼会计部主任贾文勤近日在全国两会期间建议，中国可以借鉴境外经验，将第三支柱命名为”个人养老金账户制度”，并明确将公募基金纳入第三支柱的投资产品范围，对公募基金参与第三支柱给予税收优惠支持，同时探索将养老目标基金作为养老金的默认投资产品。
业内人士指出，近阶段而言，年内有望推出的个人税收递延型养老型保险，将成为国内养老保险第三支柱的第一个可选产品。而证监会力推的养老目标基金，将是国内居民近期的另一可选项。
*未来发展空间巨大*
独立资产管理咨询机构—泽奔咨询高级经理施宏申表示，总体而言，养老金市场将是国内资产管理业者的一个巨大机遇，这在许多发达国家已得到验证。
泽奔咨询估计，国内养老相关的公募基金既使从零起步，未来十年亦有望占国内公募基金资产管理规模（AUM）的四成，达到24万亿元。而去年底国内公募基金总的AUM仅11.6万亿元。
泽奔咨询的预期虽然偏乐观，但并非毫无根据，美国市场的发展轨迹可以提供一些佐证。
据美国投资公司协会（ICI）最新数据，在美国的个人退休账户（IRA）中，总计有4.1万亿美元资金投向了公募基金，占总量的48%。
此前有多家公募基金公司已成为全国社保基金和企业年金的管理人，而养老目标基金成为国内相当多公募基金的新目标。据公开资料，海富通、鹏华、南方、嘉实、中银、泰达宏利等多家公募基金公司均已表态，将积极开发适合国内个人投资者的养老基金产品。
例如，海富通基金公司表示，将积极研究和筹备养老目标型基金，使FOF的中长期投资目标与养老理财目标相结合，为投资人提供便利、有效的养老投资渠道。
这些公募基金公司的股东，不少是欧美知名的养老金管理人，例如宏利、贝莱德、欧利盛等。
其实，海外知名养老金管理人近年来都高度关注中国个人养老金市场的进展，希望能够在这个巨大市场上分一杯羹。
美国知名资产管理公司富达国际中国区主管李少杰指出，“对我们而言，我们的最终目标是参与中国的养老金市场。最近的发展令人鼓舞，我们相信会有更多进展。”
*税优推动，业绩说话*
“看好未来中国养老基金的前景，因为国内老龄化越来越利害。”华南一公募基金公司高层指出，真正能推动这类产品发展的因素应是制度红利，例如税收优惠。
他认为，未来若是政府允许个人投资者投资养老目标基金可享受一定的税前抵扣，养老基金才会迎来快速发展期。但是公募基金公司不能坐等这个潜在利好的出台。
“等制度出来再弄产品，那就晚了。产品和制度需要同时进行，说不定产品推出早一点，会让制度出来地更早一些。”他说。
诺亚财富派投研部基金研究经理李懿哲表示，税收优惠的力度可以起到锦上添花的作用，但做大养老目标基金在本质上还是业绩说话。
鹏华基金指出，作为新兴市场国家，中国股市的波动率较高，投资者不容易坚持长期投资，公司计划设计出一种兼顾长期和短期养老投资目标的养老目标基金产品。长期规划旨在帮助投资者实现退休后的替代率目标，而短期则通过负债驱动投资模式尽力实现短期养老收益。
