【友财网外汇资讯】-国债市场的熊市可能正处于冬眠状态，二月股市的崩跌可能也走到了尽头，但投资者最好习惯于平淡无奇的回报。



因此，高盛集团策略师警告称，更高的波动性将会导致股票收益率的下降，而债券则失去了对冲能力。

“这种风险调整回报的适度性已经开始迅速发挥作用，特别是由于低交易量方法的衰退和股票/债券收益相关性变为正面。”由伊恩·赖特领导的高盛策略师在一份报告中写道。

从利率上升到经济增长放缓，风险正在成倍增加。这使得那些依赖传统股票债券组合——作为曾经一度相互平衡的发达市场敞口最多的资产类别，现在一起下跌。

该行业前景的一个代表，DFA全球分配60/40投资组合，说明了这一转变。去年，良好的股票与债券相关性和不可阻挡的牛市将30日的波动率推至2.5％的历史低点。现在，现实的价格波动率高达11.6％，危机后平均水平为9％——根据风险调整后的结果。

高盛建议股票配比要超过债券，“因考虑到经济增长的冲动已经导致信贷息差大幅收紧。”但即使是股票也应谨慎对待，因为收益可能会屈服于经济增长的失望。

高盛策略师写​​道：“正如我们所建议的那样，在经济增长势头强劲的情况下，我们将继续投资于风险和‘逢低买入’股票，我们建议在成交量重置后更低时，买入修正较小的对冲基金，以防利率或特别是经济增长担忧的上升。”

无论市场走势如何，2018年波动性调整后的回报率，现在看起来相对于今年早些时候的预期略有下降。

高盛的警告与华尔街日益增长的共识产生共鸣，他们对经济增长前景感到担忧。

摩根大通上周警告称，美国经济正处于“中期周期的黄昏”，投资者应为其即将陷入衰退的可能性做好准备，尽管其策略师仍大体上看好牛市上行风险。



汇丰控股也发出警告。由皮埃尔·布兰切特率领的策略师团队本月早些时候写道：“市场已经进入一个过渡阶段，这个阶段降低了风险调整后的回报，但尚未进入熊市。”