据报导，投资人一直愿意忽略亚马逊与微软在人工智慧 (AI) 基础设施上的巨额支出，期待未来能迎来庞大报酬。但 AI 计画究竟能带来多少价值并不明朗，华尔街的耐心可能即将耗尽。在周二发布的一份报告中，Rothschild & Co Redburn 分析师 Alex Haissl 将亚马逊与微软的股票评级自买进下调至中立，理由是 AI 的投资报酬率与「云端 1.0」时代完全不同。当时企业的大规模 IT 系统开始搬上云端，但如今情势已大相径庭。 Haissl 估算，为了创造与早期云端转移相同的经济价值，AI 基础设施所需的资本支出高达 6 倍，使 AI 计画「极可能成为价值破坏者」。他指出，企业目前每投入 1 美元于 GPU 等 AI 设备，其净现值仅约 0.20 美元。相比之下，成熟的传统云端投资，每投入 1 美元可带来约 1.40 美元的价值。此外，超大规模云端业者如今的定价能力下降，且过度扩张的风险比云端 1.0 时代更高。尽管投资人仍相信 AI 投资最终会改善报酬，但微软与亚马逊目前的股价水准仍与资本密度较低的云端 1.0 时期接近。 Haissl 认为两档股票后续上行空间有限。他将微软的目标价自 560 美元下调至 500 美元，并维持亚马逊的目标价 250 美元。 Haissl 指出，目前昂贵的 AI 工作负载占亚马逊 AWS 与微软 Azure 成长来源的 50% 以上，意味着两家公司云端业务的商业模式正转向更低报酬、折旧负担更沉重的方向。
比ChatGPT更强？ Google Gemini 3登场，华尔街看好Alphabet再掀上涨动能
据报导，人工智慧竞争愈演愈烈，Alphabet旗下 Google 周二正式推出备受期待的 Gemini 3 模型。在公司部落格贴文中，Alphabet 执行长 Sundar Pichai 表示，Gemini 3 具备「最先进的推理与多模态能力」，意味着这款模型能解决高难度问题，并可同时处理文字、图片与影片等多种来源的资讯。该公司同时发布了 Google Antigravity，一款面向软体工程师的全新代理式开发平台，并推出 Gemini Deep Think，一款强化推理能力的升级模型，将提供给进阶付费用户。 Gemini 3 的推出将全面整合至 Google 生态系中，包括 Gemini App、搜寻中的 AI 模式，以及企业产品等。 Pichai 表示，Gemini 3 在所有主要 AI 基准测试中，都「明显优于」今年 3 月发布的 2.5 Pro。此外，Google 指出，Gemini 3 在多项关键能力上也超越竞争对手 ChatGPT 5.1 与 Claude Sonnet 4.5，包含复杂的学术与科学推理、创新数理题的解题能力，以及涉及萤幕与影片理解的代理式任务。上周，OpenAI 宣布升级 ChatGPT 5.1，新增 Instant 与 Thinking 版本，以及更贴近使用者的新个性化模式，使聊天机器人更聪明、更具对话性。 Google 的 Gemini 3 一直受到华尔街分析师高度关注。他们想知道，新模型是否能推动 Gemini 的使用率继续增加，并在公司投入更多 AI 基础设施资本支出之际，延续 Google 的 AI 动能。
EURUSD 欧美技术分析
上方压力：1.16
下方支撑：1.1575
操作建议
欧元目前在1.1575~1.16徘徊，如同美元在100整数大关震荡一样，在利率决议之前保持观望。
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GOLD黄金技术分析
上方压力：4100美元/盎司
下方支撑：4050美元/盎司
操作建议
目前市场都在等待因****关门而延迟的经济数据出炉，所以现在呈现了一些回调，这些目前都在可控范围中，黄金震荡下行至4050~4100左右徘徊。
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