【友财网讯】-德国的预算陷入困境。

上周，德国宪法法院裁定，将最初指定用于新冠疫情紧急大流行资金的未使用债务重新分配给当前支出计划是非法的。

本周，德国财政部冻结了所有部门的支出。

但这可能只是冰山一角，因为金融危机可能引发政治危机，甚至可能危及柏林联合政府的未来。

然而，德国并不是一夜之间走到这一步的——在某种程度上，当前危机的根源甚至早于疫情爆发。这是因为德国所谓的“债务刹车”。

*酝酿了很长时间*

2009年颁布的债务刹车限制了政府可以承担的债务规模，并决定了联邦政府结构性预算赤字的最大规模。根据规定，这一比例不得超过德国年度GDP的0.35%。

自全球金融危机以来，债务刹车一直是德国财政政策的基石。

但随后，疫情大流行发生了。政府承担了紧急债务，试图通过临时债务刹车暂停来遏制疫情对其预算的影响。

事实证明，实际上并不需要额外的资金。因此，现任联合政府决定将其重新分配给旨在应对气候变化和更环保、更可持续经济的政策。

*是否符合宪法？*

德国反对派对重新分配感到不满，并最终将此事提交德国宪法法院。上周，法院做出了判决，法院确认，不允许将紧急资金用于与疫情无关的政策计划，这对德国政府是一个打击。

政府似乎对这一判决有些措手不及，当同事和媒体提出质疑时，该政府只能笨拙地寻找答案。

一些观察人士(以及几位绿党成员)认为，气候危机与疫情大流行一样紧急。但是法院的裁决仍然有效，德国的预算现在有600亿欧元(650亿美元)的缺口。

自那以来，德国政府一直在匆忙制定财政计划。本周早些时候，媒体报道称，德国财政部或多或少已经关闭了2023年计划之外的任何额外支出的可能性。

*分裂的联合政府*

德国政府陷入困境的一个主要因素是三个联盟伙伴的政治立场不同。

还有绿党，他们是气候政策计划背后的主要发起者，而这些计划现在正处于危险之中，因此与气候政策的成功密切相关。然后是社会民主党(SPD)，他们会满足于让债务刹车更宽松或增加税收。自由民主党控制着财政部，不希望增加税收或增加债务。

但根据欧亚集团（Eurasia Group）董事Jan Techau、Mujtaba Rahman和Jens Larsen发表的一份研究报告，该政府不太可能完全解体。

他们表示:“政府的稳定不是问题，联合政府仍有可能完成整个任期。”

“在(不太可能的)提前选举中，所有三个政党都将面临毁灭性的损失，这降低了他们打破当前安排的意愿。在目前的议会中，不可能出现明显的新多数。”

*有解决方案吗？*

解决方案仍然少之又少，尤其是那些可以在短期内实施的方案，该政府仍在制定计划，重新调整开支和资金，以使联盟伙伴能够达成一致。

从长远来看呢？

贝伦贝格银行（Berenberg Bank）首席经济学家霍尔格·施米丁（Holger Schmieding）在一份报告中表示:“一个明显的解决办法是修改宪法。”他解释说，这将需要与至少一些反对派政治家达成新的共识，以达到所需的三分之二多数，这将意味着政治交易和在庇护规则等分歧话题上做出牺牲。

就目前而言，这样的协议似乎不太可能达成。但在2025年9月的下一次选举之后，一个再次需要包括部分中右翼和中左翼的(新)政府可能会达成这样的协议。”施米丁说。

花旗(Citi)经济学家克里斯蒂安·舒尔茨(Christian Schulz)、贾达·贾尼(Giada Giani)和本杰明·纳巴罗(Benjamin Nabarro)预计，在下届大选后改革债务刹车也是未来的道路之一。他们还指出，德国政府的筹资方式可能会发生长期变化。

他们在一份研究报告中写道:“我们预计这项裁决将推动德国政府在正常时期和紧急情况下建立实际现金储备，这将使其能够在不违反债务上限的情况下应对危机的长期后果。”

最后，构成“紧急情况”的标准（因此允许暂停债务刹车）可能会降低，最终甚至可能包括气候危机。