【友财网外汇资讯】-投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，随着中国放松政策，中国经济似乎正从“小规模低迷”反弹至上升。

这个亚洲巨人收紧了货币政策，开始“积极去杠杆化”，寻求削减房地产行业的债务。据摩根士丹利12月21日的一份报告称，中国在2021年成功地将债务占GDP的比例降低了10个百分点——这是自2003年至2007年以来从未见过的幅度。

但该行表示：“事实证明，紧缩的步伐过于激进，因为消费增长的复苏受到了德尔塔(Delta)浪潮和中国继续采取的‘零疫情’措施的遏制，这使消费低于趋势水平。”

尽管如此，该行表示，它“比共识更为乐观”，并预计中国GDP增速将在2022年加速至5.5%。

分析人士普遍预计，2022年中国经济将增长5%左右。德意志银行(Deutsche Bank)预计增长约5%，野村证券(Nomura)预计增长4.3%。分析人士还下调了对中国2021年国内生产总值(GDP)的预期，预期区间为7.7%至8.8%。

以下是摩根士丹利预计中国经济在2022年将出现“上升”的四个原因。

*1、暂停收紧*

该行表示，政策制定者已经暂停去杠杆化努力，并在过去几周开始放松货币和财政政策。

摩根士丹利指出，最近有两轮存款准备金率下调，向经济释放了流动性。与此同时，政府出台了向中小企业、抵押贷款和开发商等发放更多贷款的指导意见。

*2、未来中国房地产行业将更加轻松*

去年下半年，随着中国削减债务的努力开始发挥作用，中国陷入困境的房地产行业陷入了一场债务危机。中国的“三条红线”政策根据企业的现金流、资产和资本水平对债务进行了限制。在过度负债的推动下，开发商多年来的增长开始受到限制。

上月早些时候，全球负债最多的地产开发商恒大(Evergrande)终于出现了现金短缺，与此同时，其他中国开发商也开始显示出紧张迹象。一些开发商错过了利息支付，而另一些则完全拖欠债务。

这也打击了购房者的信心，导致房地产销售暴跌。

但摩根士丹利表示，随着政策的“重新调整目前正在进行中”，市场正松一口气。

例如，银行被要求增加抵押贷款，降低贷款利率，而一些城市正在放松购房限制。摩根士丹利表示，中国还宣布了推出有管理的债务重组程序的计划，以限制违约风险。

随着资金枯竭，对投资者信心的打击打击了开发商的现金流。但摩根士丹利表示，政策制定者目前正采取措施，确保满足开发商的融资需求。这包括敦促银行增加开发贷款，并取消在岸债券发行限制。

*3、2022年不那么繁重的能源目标*

对澳大利亚煤炭进口的限制、中国减少碳排放的计划以及出口的激增导致去年早些时候各地限电。

摩根士丹利也指出，随着中国国内生产总值的增长严重依赖工业生产，降低能耗的能源目标也变得“过于激进”。

“然而，一旦煤炭短缺问题浮出水面，政策制定者就迅速有效地进行了干预。”该行写道。

报告称，2022年将对这些能源目标进行“重置”。

摩根士丹利写道：“我们已经看到煤炭生产和供应迅速好转，矿山重新开工，电力生产商获准提价，以弥补不断上涨的投入成本。”

*4、2022年出口将保持强劲*

该行还表示，中国的零冠措施防止了工厂生产中断，甚至导致其在全球出口中所占份额上升。

摩根士丹利写道，有利的全球背景应该会进一步推动强劲的贸易增长。

不过，该行指出，投资者可能会谨慎对待的一个因素是，2022年供应链中断和瓶颈是否会正常化，导致中国其在全球出口中的份额变化。