摘要：本周沪 锌 指数震荡下跌2.34%，海外锌矿供应预期增加，目前加工费处于三年高位，国内矿山的产能也在加速释放。从进口来看，目前进口处于亏损状态，主要是因为前期增值税下调，导致沪伦比值收敛，随着套利的进行，进口亏损将逐渐缩小，未来进口矿将迎来一波增量。二季度是下游需求旺季，目前需求端尚可，库存内高外低，不过整体偏低， 锌价下跌易反弹，预计下周沪锌1906波动区间在22000-22500元/吨。23000元/吨附近的套保空单，关注22000附近支撑，短线者可逢高沽空，稳健者观望。 一、海外锌矿加工费高位 海外锌矿加工费维持近几年高位，矿山供应预期宽松，近期有部分进口锌逐渐入关，国内供应将有

摘要：今日有色涨幅回落居多，铝、 镍 走势相对坚挺， 铜 价在50000点附近震荡，数据显示3月产量增长幅度不如2月预期，主因去年四季度投产的中铝东南铜业尚未达产，此外3月小部分炼厂表示 销售 压力颇大，生产稍稍有所放缓。铝价再次发力逼近13900点，铝土矿国内供应不及预期，库存持续走低支撑铝价上行，不过从持仓来看，卖单持仓量居多，多空分歧比较大，多单关注14200附近的压力，稳健者可择机止盈，沪 锌 空单，沪铜短空，沪金多单继续持有。 一、华通现货价格走势 根据华通有色现货价格走势显示，今日现货大部分是上涨的，其中1#镍上涨800点，1#锌和铝锭上涨10点，阴极铜上涨40点 ，1#铅下跌1

摘要：日内金属整体偏强运行，近期市场风险偏好预期上升，工业品整体走势偏强，今日 铜 价领涨有色。基本面看，今年废七类实行，废铜进口受限，铜精矿TC不断下行进一步加剧了铜精矿供应紧缩，铜价再度逼近50000点关口。今日铜下游消费保持刚需，低价货源受到关注，投机商积极入市，现货短期维持升水状态。LME 锌 库存年后首次增长，锌价从23000上方回落，基差修复400点，但离3个月均值仍差400点。操作上建议沪锌空单继续持有，关注23000附近压力，沪铜多单持有，沪铝、近多单持有。 一、铜下游保持刚需采买 今日上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格49250元/吨

铜 摘要：上周铜价在增值税影响因素释放后，探底回升。宏观面再现积极一面，中美谈判释放积极信号，资金面继续呈现宽松状态。铜供需面来看，供应端增量仍然较小，加工费重心下移，废旧市场需求转好；上周国内库存微增，国外库存小降，进口窗口仍处于关闭状态。预计沪铜1905主要波动区间在48500-49500元/吨，建议多单继续持有，套保者关注50000元/吨附近的压力。 锌 摘要：上周沪锌1905单边上涨2.9%，沪锌指数持仓量突破70万手创历史新高，消息称Vedanta资源公司将关闭纳米比亚锌冶炼厂为期五周，市场担心供应偏紧。国内外库存双双下滑，LME库存创历史新低，国内库存迎来春节后首降；本周进口亏损

铜 基本面：欧美经济下行压力大，全球货币政策趋于宽松，国内生产开工弱，物价跌幅收窄，静待需求启动。明年铜矿扩产计划增加，下半年是拐点，二季度国内检修较多，但累库压力大，供需偏紧预期缓解。国内现货加工费下移影响精铜产量，废六类进口明显增加，关注废铜进口限制。空调、汽车需求增速放缓，房地产投资仍处于筑底阶段，电网投资预期较强等待验证。 铝基本面：二季度新增 电解铝 产能投放进程将放缓，大部分电解铝企业处于亏损状态，短期成本下移空间不大。空调、汽车需求增速放缓，拖累铝消费，房地产投资仍处于筑底阶段。整体来看国内库存压力明显减轻，近弱远强的价差结构表明市场对未来铝价表现乐观。 操作策略：预计二季度沪

摘要：今日有色延续弱势格局，普遍收跌，但是 锌 价却一枝独秀，有消息称某地锌矿发生爆炸事件，引发锌价大幅反弹，我认为这可能只是一个导火索，2月份进口锌再度锐减，手增值税下调预期影响沪伦比值一直处于下跌趋势中，整个2月进口盈利窗口都是关闭状态。我们认为在4月初增值税正式下调时，这种价差会逐步收窄，因此投资者可以尝试做跨市反套，买国内抛国外。在操作上建议沪 铜 多单持有，沪铝多单持有，沪金多单持有。 一、精炼锌进口锐减 数据显示2月份的进口锌锐减，我们看到一月份进口锌环比就下跌了26.2%，从近期进口盈亏的走势来看，年后大部分时间进口锌都处于亏损状态，因此进口量出现的快速的下滑，我认为这与增值税

摘要：今日有色整体偏强，沪 镍 领涨，消息称菲最大镍矿生产商：2019年矿石 销售 稳定 对中国出口将下降。近期铝价走势坚挺，供应端有收缩预期，受飓风临近影响，力拓将中断澳洲北部一铝土矿运营，国内氧化铝产能释放不及预期，库存仍处于回落过程中，目前大部分氧化铝厂仍处于亏损中，我们认为这波铝价的反弹与去年七月份相比可以高看一眼，因为基本面有了明显的改善，在操作上我们建议逢低加仓，第一目标看到14200附近。 一、铝现货升水走高 3月20日，广东佛山地区午后A00现货铝锭成交价格集中在13980-14000元/吨，对期货1904合约实时升水220元/吨，对1905合约实时升水180元/吨。午后期铝

摘要：日内金属普遍收涨，沪 锌 涨逾2%，伦锌创七个月高位，市场担忧国内的需求提升供应缺口放大； 镍 价从三个月的高位下跌，尾盘跳水收跌0.77%，盘面显示沪镍1905主力合约空单持仓量增加3325手，目前空方持有净空头为4000多手。从基本面来看，供应端增量兑现加快，不锈钢明显累库，短期镍价在基本面和技术面共振的节奏下回调，后期关注98000附近的支撑。操作上建议多 铜 、多铝，可持有沪镍空单对冲，沪金多单持有。 一、沪镍主力空头持仓增加 今从今日沪镍1905主力合约的持仓情况来看，卖单出现了净增加，其中国泰君安增仓1312手，兴证期货增仓1445手，混沌天成增仓1286手，空头持仓量较上

摘要：日内金属普遍反弹，金银涨幅居前，近期公布的美国非农数据严重不及预期，去年四季度美国经济增长已明显放缓，短期刺激效用递减，美元指数承压下行。近期有色受增值税下调影响，普遍承压下行，今日受到股市的提振以及超跌的影响，纷纷反弹，沪 锌 涨近1%； 铜 现货市场供应虽显宽裕，贴水也相应有所收窄，本周五当月合约交割，现货升贴水的变化幅度仍需跟随隔月价差的变化指引。操作上建议沪铜套保空单逢低止盈，沪锌空单轻仓持有，沪铝、金多单持有。 一、华通有色现货价格走势 根据华通有色现货价格显示，今日现货整体偏弱，其中1# 镍 跌450点，其次阴极铜下跌110点，铝锭下跌40点，1#锡是平盘，只有1#锌小幅上

摘要：日内有色整体偏弱运行，昨日增值税下调对价格存在一定的影响，因为有色交易是含税报价，而增值税是价外税，以不含税价格计征税款。因此从理论上来看，增值税下调后，以 铜 价为例，50000元每吨的铜变为48707元每吨，下调达到1293元每吨。近期回调压力比较大的是 锌 价，受国内库存走高影响，现货贴水幅度增加，主力基差下跌至三个月低位，后期随着下游开工以及需求的转暖，基差有修复的动能，因此，套期保值者可以在此位置介入空单。 一、基差处于阶段低点，期货升水较高 截止3月5日，锌长江有色主力基差为460点，远远低于3个月平均基差1214.41，主力基差处于3个月的低位，期货升水较高，可能与近期国