摘要：日内有色整体偏弱运行，昨日增值税下调对价格存在一定的影响，因为有色交易是含税报价，而增值税是价外税，以不含税价格计征税款。因此从理论上来看，增值税下调后，以铜价为例，50000元每吨的铜变为48707元每吨，下调达到1293元每吨。近期回调压力比较大的是锌价，受国内库存走高影响，现货贴水幅度增加，主力基差下跌至三个月低位，后期随着下游开工以及需求的转暖，基差有修复的动能，因此，套期保值者可以在此位置介入空单。

　　一、基差处于阶段低点，期货升水较高

　　截止3月5日，锌长江有色主力基差为460点，远远低于3个月平均基差1214.41，主力基差处于3个月的低位，期货升水较高，可能与近期国内库存累积有关，随着下游开工的启动以及需求的提振，基差有缩窄可能。

　　二、消息面

　　【锌加工费继续上行 矿端宽松预期继续增强】：截至3月1日，南方和外矿锌加工费继续上行，矿端宽松预期继续增强。目前高位的加工费对炼厂生产有刺激作用，但下游消费未有明显起色。

　　【中国1月进口阳极铜总量同比增超20%】随着中国冶炼产能的不断扩张，中国因自身资源匮乏，对海外除铜精矿需求逐步递增之外，阳极铜的进口亦在增加。据SMM了解，1月中国进口阳极铜总量共计8.64万吨，环比增长61%，同比增长22%。

　　【国内生产总值增长6%—6.5%】昨天，李克强总理向十三届全国人大二次会议作政府工作报告，政府工作报告指出，今年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长6%—6.5%；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，城镇登记失业率4.5%以内；居民消费价格涨幅3%左右。

　　【2019年加大减税降费力度】政府工作报告指出，2018年全年为企业和个人减税降费约1.3万亿元。2019年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。这会给各级财政带来很大压力。各级政府要过紧日子。

　　三、技术面

　　下图是沪锌主力的日线走势图，从图中可以看出近期本周开始锌价小幅下跌，并未将前期22350的高点打破，技术指标MACD与K线有形成顶背离的走势，今日价格跌破5日均线预计短期锌价存在回调压力。