天成
正所谓空穴来风，让作为官媒的新华社都忍不住发声的“国家队”之事其实在4月底已开始发酵。根据当时批露的1季报数据，截至4月28日，以中证金公司为代表的国家队合计持有A股5492.57亿股，涉及个股1433只，持有市值合计达2.74万亿元，已占A股总市值的6.11%。
当时就有网友拿出了自己追踪已久的恒瑞医药（600276）走势来指证“国家队”的作恶。中证金和中汇金于2015年第3季度国家救市期间大举进场，分别买入2382.72万股和1827.58万股恒瑞医药，2015年第4季度中证金在高位完全退出，中汇金持股不动，神奇的是2016年1季度中证金又在低位买入了2832.02万股，中汇金仍持股不动。2015年3季度600276均价44.5元，2015年4季度均价50.08元，2016年1季度均价46.04元，换句话说中证公司通过2015年3季度和4季度的低吸高抛中大致获利2382.72万股*5.58元/股=1.33亿元，获利12.5%。
从宏观与行为模式来看，2015年四季度，市场环境趋于稳定，证金公司以减持为主，减持公司个数占比高达60%，减持公司446家，其中减持至退出公司前十大流通股的有201家。2016年一季度，市场波动加大，证金公司再度维稳，在其持股的公司中，对至少40%的公司的持股数量做出调整，增减持公司个数接近，十大中证资管计划增减持行为模式则类似，总体上亦呈现“高抛低吸”的特征。
理论上来讲“高抛低吸”是正常的股市行为，但拿证金公司以及以证金公司为代表的“国家队”来说，就有待商榷了。因为“国家队”应当是长期的托底力量，而非短期的参与者。并且当初“国家队”进场的时候可是冲着维稳来的，万万没想到现在竟然干起了割韭菜的勾当。
2015年股灾之后，A股市场的投资者天天如履薄冰。不是担心今天全盘飘绿就是担心明天千股跌停，往往一周甚至一个月的涨幅很容易在一两个交易日之内跌个干净。在这种情况下，“国家队”的一举一动，都受到市场参与者的密切关注。而“国家队”的“高抛低吸”行为对于机构投资者而言影响了市场的持续性，人为扭曲了市场风险的释放或上涨的趋势，因而让机构投资者始终对市场处于观望状态。对散户而言当指数处于萎靡不振的状态时，就希望有“国家队”托市力量出现，而一旦这种期望落空，就会以更快的速度逃离市场，A股就会出现大面积暴跌。
“今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出。”证监会当初的承诺历历在目，谁曾想您没退出是真的，可却在市场里玩起了短线、割了波韭菜。
诚然，当初救市的时候“国家队”被深套了万亿资金，如今怎么解放是个大问题，如果最终还是需要市场来买单，那也不应该用这种方式。放眼世界股市，大凡各国或地区政府救市资金的退出，都有一个较长的时间过程。因此，证金公司在救市资金的退出问题上，大可不必操之过急。
而且从投资理念上来说，管理层一直都强调长线投资。也正因如此，证金公司更有必要做出表率来，为市场、为投资者做出长线投资的示范。如果就连证金公司都不坚持长线投资，管理层只是一味要求其他的投资者进行长线投资，也难有说服力。因此，证金公司更应做长线投资的典型。这也决定了证金公司不应该进行高抛低吸。实际上，证金公司长线持股，这更有利于维护股市的稳定。
最近，中央政治局提出：“要保持股市健康发展”。怎样才能保持股市的健康发展呢?在政治局看来，就是要“充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设、加强市场监管、保护投资者权益”。如“国家队”这般短期过于频繁地干预市场，实际上就产生了“与民争利”的效应。让市场的归市场，让散户的归散户，或许才是A股的长远发展之道。
