【友财网外汇资讯】-在美国股票市场上，围绕一场持续了10年的胜利交易的辩论正在升温。

奈德·戴维斯研究公司(Ned Davis Research)表示，相对于那些相对于盈利或账面价值较低的公司，增长最快的公司的股票将扩大其创纪录的领先优势。在推荐投资者基于基准同时持有成长型和价值型股票之后，该公司改变了自己的偏好。

与此同时，长期看涨成长型股票的高盛正在降低其乐观情绪，称估值过高意味着没有太大的回报空间。该公司编制的2019年营收增长最快的50家公司的市盈率为21倍，而标准普尔500指数为17倍。这一溢价使该群体在过去40年里排名第78位。

高盛策略师大卫·科斯廷（David Kostin）在周二晚间的报告中写道，“经济成长稳定，和一篮子股票估值高估，暗示表现优于大盘的可能性降低。”

在一项季度再平衡中，高盛将32只股票替换为行业中性增长组合。新上榜公司包括：信诺(Cigna)、推特（Twitter）、马拉松石油(Marathon Petroleum)和伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)。

Ned Davis Research首席美国策略师埃德·克莱塞尔(Ed Clisselel)对估值的担忧程度较低。成长型股票理应获得更高的市盈率，因为在经济放缓之际，成长型股票是一种稀有品种，而美联储的鸽派倾向往往会损害金融类股，而金融股是价值群体中最大的行业。

“当经济增长乏力时，投资者纷纷涌向那些不需要经济增长就能实现营收和营收增长的股票。几乎从定义上讲，这些都是成长型股票。”克莱塞尔在周二的一份报告中写道，“只要经济增长依然乏力，增长溢价就应该保持不变。”

克莱塞尔的观点与越来越多的策略师意见不一致，他们认为现在是看好价值型股的时候了。本月早些时候，桑福德伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein)和北方信托公司(Northern Trust Corp.)都预测，在价值型股价相对于成长型股和价格较高的股票均跌至创纪录水平后，股价将出现反弹。

罗素(Russell)编制的指数显示，在第四季度两年来首次超越增长型股之后，价值型股票在2019年再次下跌，相对于同行的近13%反弹，涨幅约为10%。根据Ned Davis Research的数据，自2006年以来，增长型股已经超过了价值型股，这在过去的90年里是前所未有的。

“价值方面的问题在于，有利于增长型股的条件——疲弱的经济成长、友善的美联储以及股市的长期牛市——依然存在。”克莱塞尔称，“长期环境意味着，价值型股的逆趋势反弹应该更短、更浅。”