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摩根大通策略师:目前不要减持股票 市场还将创出新高
  echo 2019-03-06 15:45:21 9319
摩根大通全球股票策略主管米斯拉夫·马特卡(Mislav Matejka)在周一的一份报告中称,“我们的关键主题仍然是,当前的市场环境与‘2015—2016’周期中期的调整周期相似,而不是周期结束。”

【友财网外汇资讯】-摩根大通的一位策略师表示,三十年来最好的新年开局很难效仿,但在股市涨势结束前,有很多理由让股市再创新高。


摩根大通策略师:目前不要减持股票 市场还将创下新高


摩根大通全球股票策略主管米斯拉夫·马特卡(Mislav Matejka)在周一的一份报告中称,“我们的关键主题仍然是,当前的市场环境与‘2015—2016’周期中期的调整周期相似,而不是周期结束。”


该策略师强调,在经历了2015年和2016年近20%的调整后,美国股市在接下来的两年里上涨了43%。


“同样,我们认为当前的反弹还远未结束,我们认为股市可能在下次大跌开始前的周期中创出新高。”他表示。


今年头两个月,标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数都上涨了11%,这是自1991年以来大盘股指数在1—2月份的最大涨幅,也是自1987年以来蓝筹股在此期间的最大涨幅。在此之前,去年12月的一次痛苦抛售将2018年主要基准股指的涨幅推至负值区间。


根据美银美林股票及量化策略师萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)的说法,1月和2月的大幅上涨往往预示着今年剩余时间的好兆头。


她在给客户的一份报告中写道,“从历史上看,自1928年以来,1—2月份的涨幅为正时,有87%的年份涨幅为正,平均总回报率为16.8%,而1—2月份涨幅为负的时候,有54%的年份涨幅为正,平均回报率为3.7%。”


不过,马特卡预计,除了保持强劲外,美联储在利率问题上的态度趋于缓和、收益率曲线企稳、中美贸易协定,以及美国经济可能走强,都将提振股市。


美联储最近一周已经放弃了在货币政策上的强硬立场,并重申了对未来加息的观望态度。


事实上,这位策略师警告称,越来越多的人认为美联储可能变得过于鸽派,这可能会引发投资者的担忧,即美联储正“落后于曲线”,从而推高10年期美国国债收益率。


不过,实际利率(通常定义为经通胀调整后的利率)仍具有支撑作用。他表示,以往的经济衰退都不是由实际利率低于2%开始的。


目前的实际利率在2.25%到2.5%之间。


与此同时,尽管人们对中国和欧洲等主要经济体的经济放缓感到担忧,但全球经济活动的势头有望改善。他称,主要地区的劳动力市场依然强劲,而美国经济衰退从来没有在失业率下降的情况下出现过。美国1月份的失业率为4%。


最近对中国的担忧也可能过头了。


“与普遍看法相反,我们认为中国现在比‘2015—2016’时期更健康,当时人民币面临巨大压力、中国房价不断下跌、企业存在产能过剩问题。所有这些因素目前都更加有利。”马特卡称。


即便是作为潜在不利因素出现的企业盈利,也不像一些策略师认为的那么成问题。


“每股收益修正仍为负值,但至关重要的是,股票从不等待盈利恢复。”他表示,“2016年,该市场的涨势领先大盘近一整年。我们相信,今年下半年盈利趋势将出现实质性改善。”


尽管股市今年迄今取得了令人印象深刻的涨幅,但从估值来看,股市仍颇具吸引力,标准普尔500指数成份股的市盈率为16.8倍。


他表示,“一些战术指标开始显得捉襟不安,但在我们看来,基本面投资者的仓位要比价格走势本身所暗示的要轻得多。”他指出,已撤出股市的资金尚未回归。


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