【友财网外汇资讯】-正如它突然出现的那样，去年撼动中国股市的信心危机可能正在结束。

自今年1月以来的上涨使中国股市市值增加了8,930多亿美元，提振了深圳的高风险初创企业和国有巨头。反弹速度之快、范围之广，已引发中国四大基准股指出现过热迹象。

沪深300指数大涨14%，为10年来最佳开局，且所有交易所成交量均为去年3月份以来最高。

尽管中国股市的估值已连续数月处于低位，但在另一组疲弱的经济数据令货币政策放松几乎成为必然之后，中国股市才真正起飞。

新的证券监管机构放松了对交易的限制，鼓励了杠杆押注的增加，这加大了股市的涨幅。充裕的流动性和一连串的外国买盘推动了成交量。

“这本质上反映了投资者预期的变化。”旭方投资管理有限公司(XuFunds Investment Management Co.)驻上海合伙人王晨表示，“这种反弹是由风险偏好的回升和估值追赶所推动的。”

此次复苏与2018年的情况截然不同，当时政府的去杠杆化运动引发了流动性紧缩和创纪录的债券违约。在股市暴跌2.3万亿美元后，市场人气如此低迷，到去年12月，平均成交量几乎降至四年来的最低水平。

交易员们正迅速从上月铺天盖地的利润预警和中国经济增长放缓中恢复过来，转而关注前景应该改善的所有原因。

中国央行有可能降息，而下个月的高层官员年度会议可能催生更多支持性政策。就连官方媒体也加入进来，强调股市看涨的理由越来越充分。

摩根士丹利资本国际公司(MSCI Inc.)下周决定是否将更多A股纳入其指数，这也可能成为另一个催化剂。

令人担忧的是，中国股市的反弹根基不稳，主要受到反复无常的投资者情绪的支撑。投机交易的证据已在市场风险最高的一些领域出现，交易员正在借入更多现金以追逐反弹。怀疑论者表示，只有利润增长好于预期的复苏，才会推动下一轮上涨。

“这轮反弹缺乏基本面支撑。”国泰证券投资信托股份有限公司(Cathay Securities Investment Trust Co.)驻台北的董事长杰夫·张(Jeff Chang)表示，“除非业绩好于预期，否则很难看到股指大幅上涨。”

目前，低迷的估值继续吸引着低迷的买家。沪深300指数的预期市盈率仍不到11倍，比去年的峰值水平低了约四分之一。即使是中国创业板的小型股指数也比五年平均水平低了35%。

法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)驻香港的亚太区股票主管亚瑟·邝(Arthur Kwong)表示，这意味着即使未来的反弹没有那么广泛，中国仍有大量机会。

他称，“价格已经反弹了很多，是时候更有选择性了，而不是买一篮子股票。”