【友财网外汇资讯】-直到10月3日，股市的一切都很顺利。然后一切都出了问题。

到那个时点为止，道琼斯工业平均指数已经上涨了大约8%——如果不像前一年那样花哨的话，这是一个稳固的增长。

更重要的是，基本背景是坚实的：经济以超过3%的速度增长，企业利润保持在8年来的最高水平，美联储似乎控制着货币政策和利率。

当天市场交易持平，几乎没有迹象表明有任何因素会扰乱年底强劲的牛市。

然后，问题发生了。

市场收盘后，在美国公共广播公司（PBS）的采访中，美联储主席发表了一段即兴演讲。杰罗姆·鲍威尔称，利率是“与他认为的既没有刺激也没有限制性经济的中性利率相比，还有很长一段路要走。”央行的“中性”圣杯，至少可以在中期内保留下来。

这条评论登上了头条，但似乎并没有引起太多的关注。

第二天，道琼斯指数下跌了157点——这是一个明显的下跌，但对于一个敲响27,000点的蓝筹股平均指数来说，这并不是特别可怕。

但是第二天它又下跌了一些。然后再下跌一点。然后更多。

最终，该指数非常短暂地进入熊市领域——下跌了20%。更重要的是，市场最可怕的担忧暴露了出来，那就是，美联储在为牛市提供大量流动性和低利率的支撑下，现在已经准备好改变方向了。

Fundstrat Global Advisors的执行合伙人汤姆·李(Tom Lee)写道，“我们认为，美联储引发了2018年的市场恐慌。”

随着时间的推移，华尔街突然面临着一个新的现实：一个看似刀枪不入的市场现在很容易受到一系列担忧的影响。在过去九年中，人们认为理所当然的成果处于危险之中。一个摇摇欲坠的经济，一个利率不确定的未来，以及一个不断谈论股票市场的总统，都构成了严重的危险。

*忧心忡忡*

汤姆·李称此次抛售对市场来说是一场“中年危机”，而不是一场衰退。不过，要让它恢复正常，市场还有很多需要克服的地方。

虽然鲍威尔的声明本身就足以引发一股小的抛售潮，但它也释放了一系列其他的担忧：到目前为止，投资者对此置若罔闻。

甚至在这位美联储主席试图从中性的失言中走回头路后也无法克服一系列担忧。

突然间，美中贸易战，华尔街对此持乐观态度，即它将在几乎没有全球混乱的情况下得到解决，这似乎是一场生死存亡的危险。全球经济放缓、混乱的英国退欧以及自唐纳德·特朗普当选以来席卷华盛顿的普遍混乱也是如此。

就特朗普而言，他并没有提供帮助。

当华尔街摇摆不定时，这位总统把矛头指向鲍威尔和他的同事。今年早些时候开始的更强烈的批评，特朗普大声质疑自己是否做出了正确的选择，在用鲍威尔取代前美联储主席珍妮特·耶伦时，特朗普一遍又一遍地表示，美联储加息是美国经济面临的最大威胁。

他甚至在平安夜一场暴力抛售中挑战美联储：

特朗普将股市表现与经济挂钩的策略一直是个冒险，随着潜在熊市的迫近，风险变得更大。

似乎他谈论市场的次数越多，情况就越糟，投资者继续担心底部会在哪里。

*向前看，抬头看*

尽管如此，还是有理由保持乐观。

尽管华尔街普遍认为经济增长速度会放缓，但经济依然强劲。失业率保持在50年来的最低水平，就业继续快速增长，尽管人们坚持认为没有更大的扩张空间，劳动力状况的恶化也有可能出现。

企业利润在2018年增长超过20%之后，可能也会放缓，尽管盈利衰退似乎与传统经济衰退一样不太可能发生。FactSet预计2019年全年的收益将增长8%，虽然会大幅下降，但仍将向前迈进。消费者和企业信心有所下降，但仍远高于历史标准。

此外，华尔街各大公司的策略师中没有一个人认为2019年底股市会比年初更低。

甚至美联储的问题也可能从人们的视野中消失。目前的期货价格预计将出现零次加息，尽管美联储官员目前预计在2019年结束前有两次加息，但央行历来不愿让市场大吃一惊。

奥本海默(Oppenheimer)首席市场策略师约翰·斯托尔兹弗斯(John Stoltzfus)在一份报告中表示，“鉴于美联储2018年的最后一项决定已经过去，市场经历了大幅回调，我们相信，除非出现‘黑天鹅’事件，或者晴天霹雳的打击，2018年股市最糟糕的跌幅已经过去。”

斯托尔兹弗斯呼应了白宫的立场，正如财政部长史蒂文·努钦所表达的，他将第四季度抛售的原因归咎于程序化的交易和“技术因素”，而不是“经济和企业基本面的恶化”。

从总体上看，斯托尔兹弗斯预计标准普尔500指数将在2019年年底达到2,960点。好消息是，这与周五的收盘价相比，要上涨19%。坏消息是，这比2018年年初他对大盘股指数的3,000点目标值略低。

他表示，“我们认为，投资者应该把这视为一次机会，以具有吸引力的估值，在那些似乎超卖的市场领域获得股票敞口。”

事实上，投资者可以从中得到一些安慰。一年结束时，圣诞老人举行了一次温和的反弹。尽管是在动荡的环境下。

在平安夜大跳水之后，主要股指上涨了6%以上。然而，斯托尔兹弗斯和他在华尔街的许多同事一样，认为2019年的市场将会承受更多的痛苦和波动，然后才会最终恢复正常并继续攀升。