是福不是祸，是祸躲不过，国庆长假期间外围市场大跌，不少A股韭菜小散暗自庆幸。可是苍天绕过谁，国内知名财经媒体友财网表示，A股今日早间低开近2%，随后继续震荡下跌，临近午间收盘，跌幅扩大至逾3%，行业板块全线回调，个股呈现普跌格局，贵金属、石油等个股表现较为活跃，稀土永磁、上海本地股、人民币贬值等概念股早盘表现较好。

下午恐慌情绪得到发酵，沪指一直跌跌不休，一度暴跌近4%，收盘跌了3.72%，跌了快105个点，技术形态上已经快破位了。遥想国庆节前，不少媒体高呼金秋已至2018年最赚钱的一波行情已经启动，相信此时此刻的脸被打得有多么的疼。

权重股和白马股齐跌，上证50指数盘中跌近4%，沪深300指数跌3.5%。个股方面，海康威视盘中触及跌停，上汽集团早盘封跌停，上海机场、山西汾酒跌逾7%，中国平安、新华保险、工商银行、建设银行等盘中跌4%。如果不是权重股和白马股遭恐慌性抛售踩踏，沪指不至于会暴跌百余点进而考验2700点整数关口。

后市如何，从中长期予以考虑，A股国际化进程加速，买大金融和各行业龙头，买核心资产在长期终归是没错的；市场总体弱势，高股息有相对收益也是稳定的规律。但当前的问题在于，节前核心资产和高股息已经兑现了明显的赚钱效应。

银行、非银、油气、外资净流入组合以及高股息组合的强势股占比相对排名已经靠前。如果结构市场反映假期变化快速回调，这些板块未必都能兑现防御属性。油价上行，油气板块景气提升；非银当中的保险受益于无风险利率上行，有望继续贡献相对收益。但美债收益率上行，中美利差收窄，外资流入进程放缓是大概率，前期跟随外资偏好上涨的核心资产短期面临一定的回调压力。只不过回调之后，核心资产和高股息仍处于值得中长期配置的区间。

另外，节后是9月经济数据和三季报业绩验证的窗口期，在9月PMI反季节性回落的情况下，应暂时回避与经济周期强相关的方向。同时，在三季报能够至少符合预期的新经济方向上寻找机会。

展望四季度，伴随着外部风险阶段落地，国内利好政策接二连三，市场预期有望得到改善，如果有新的资金尤其是海外增量博弈入场，A股还是有可能出现一波反弹行情。