【友财网外汇资讯】-大宗商品刚刚经历了三年多以来最长的连跌，分析师和投资者对于最糟糕的时期是否已经结束给出了相互矛盾的信号。

由于美元走强、贸易摩擦和对中国需求前景的担忧，大宗商品指数第三季度下跌2.5%。9月份，铜价跌至熊市，金价创下20年来最长月度跌幅。原油是为数不多的亮点之一。

高盛集团和摩根大通等银行的分析师预计，随着主要经济体的增长保持强劲，一些市场出现供应紧张的迹象，情况将出现好转。不过，投资者尚未分享他们的热情。

“总体而言，我们仍对大宗商品持谨慎态度。”美国银行财富管理部门主管罗布·豪斯(Rob Haworth)表示，该部门管理着1,560亿美元资产。“新兴市场仍有一定压力。如果你在寻找新兴市场和中国的增长反弹，并从工业金属中得到更好的消息，我认为我们还没有到那种程度。”

追踪22种商品回报率的彭博商品指数今年以来下跌3.4%，帮助抑制了投资者对这一资产类别的热情，尤其是在美国股市接近历史高点之际。该指数连续三个季度下跌，标志着自2015年第一季度以来持续时间最长的下跌。

截至周四的数据显示，第三季度，投资者从第三季度与大量原材料相关的只做多的交易所交易基金(ETF)中撤出26.1亿美元，其中包括9月份的1.75亿美元。自4月份以来，所有大宗商品ETF的总资产减少了约230亿美元。

基金经理也一直在退出。美国政府数据显示，截至9月中旬，对冲基金和其他大型投机客连续六周削减18种大宗商品的净多头仓位，至2017年6月以来最低。尽管他们在最近一周增加了看涨头寸，但今年的多头仓位仍下降了近一半。

以下是一些大型大宗商品第三季度的表现和前景。

*大豆*

农业企业巨头邦吉有限公司(Bunge Ltd.)的数据显示，美国大豆种植者面临着两大经济体之间旷日持久贸易争端的风险。中国对美国大豆征收关税，作为对特朗普政府关税措施的报复，这个亚洲国家的买家正在转向其他供应来源。大豆期货连续第二个季度出现下跌。

*黄金*

9月份黄金价格连续第6个月下跌，创下1997年以来最长的下跌纪录。金价受到美国利率上升、美元汇率接近近期高位以及其他资产回报率走强等因素的冲击。美国Kitco Metals Inc.的吉姆·怀科夫(Jim Wyckoff)表示，中美贸易战没有恢复对黄金的避险需求，投资者表现出“缺乏风险厌恶情绪”，金价可能需要更大的催化剂才能反弹。

*原油*

据美国银行财富管理部门豪斯和太平洋投资管理公司大宗商品及策略基金联席经理格雷格·沙里诺（Greg Sharenow）的说法，原油市场的前景更好。

随着11月对伊朗重新实施制裁，石油输出国家组织（OPEC）已表示，它将只生产满足需求的原油，不会向市场供应更多原油。与此同时，在美国，二叠纪盆地的瓶颈使美国每周的原油产量保持平稳。油价在伦敦市场录得第五季度上涨，为2008年6月以来最长的连涨。

沙里诺在接受采访时表示，任何可能影响到石油市场的贸易担忧，“都是对伊朗重新实施制裁的影响的第二顺序，而制裁的意义要大得多。”

*铜*

纽约铜期货第三季下跌5.4%，今年以来下跌15%。近期金属价格的上涨对大宗商品来说可能是个好兆头。通常被视为全球经济增长风向标的铜价在9月上涨5%，因市场乐观认为，美国更广泛的关税将促使中国加大在基础设施等领域的投资，以提振国内经济。

这种情绪可能开始渗入投资者的观点。彭博商品指数在连续三个月下跌后，在九月份上涨了1.7%。该指数也连续两周上涨。

“虽然美中贸易紧张局势不太可能消退，但中国支持增长的政策反应可能会刺激一些表现最差的大宗商品行业年底反弹。”包括阿布希谢克·德什潘德(Abhishek Deshpande)在内的摩根大通分析师在9月21日的报告中表示。