【友财网外汇资讯】-政治因素挫败了华尔街外汇策略师们最周密的计划。
土耳其的动荡以及意大利领导人与欧盟之间的冲突,迫使看跌美元的人认输,因为他们此前押注全球其它货币将在2018年继续追赶美元。周一,投资者继续逃往安全地带,推动美元现货指数升至13个月高点。
此举促使道明证券(TD Securities)关闭了其2018年展望中建议的10国集团(G10)外汇趋同交易。该团队的目标是欧元、瑞典克朗和新西兰元相对于美元和瑞士货币的升值10%。
道明证券高级外汇策略师马赞·伊萨(Mazen Issa)写道:“全球经济增长疲软和意大利政治动荡的出现,削弱了这一论点,尽管欧洲央行暗示今年将结束量化宽松。”
*意大利风险*
意大利执政联盟和欧盟之间的预算摊牌迫在眉睫,这削弱了对欧元计价资产的需求,尽管该地区经济意外指数缩小了与美国同行的差距。
野村证券(Nomura Securities)美国固定收益策略主管乔治·冈卡尔维斯(George Goncalves)指出,数据显示,美国利率上升和意大利自5月以来引发的政治不确定性,可能导致日本资金从欧盟转向美国。
意大利联合信贷银行(UniCredit SpA)对土耳其的曝险可能进一步引发风险厌恶情绪,进而提振美元,因其放大了这家陷入困境的意大利银行所谓的主权厄运循环,其中政府债券抛售给该国金融机构带来了压力。
智库Intellectus Partners首席经济学家本·艾蒙斯(Ben Emons)强调,德国银行间同业拆借利率(BTP-Bund spread)利差与意大利银行信贷违约利差之间存在关联,暗示土耳其危机进一步蔓延至欧元区。
意大利银行股价下跌可能对资本状况不利。如果投资者开始担心银行可能需要政府的支持,意大利银行持有的意大利债券的价值可能随之下降,从而进一步削弱它们的资本缓冲。
“欧洲显然比美国更容易受到经济和政治方面的冲击。”法国兴业银行(Societe Generale)全球固定收益策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)表示,“没有什么能阻止目前的跌势持续到本周甚至更晚。”
*不同步增长*
全球同步产出的裂缝也刺激了摩根士丹利策略师发生转变,而昔日大多数货币对的美元空头也是如此。
摩根士丹利的汉斯·雷德克(Hans Redeker)和他的团队表示,经济增长势头的持续裂缝——贸易紧张、中国经济增长逆风、美国流动性收紧——将给美元带来比新兴市场货币更多的动力。不过,他们预计欧元、日元和瑞士法郎将会有更好地支撑。
分析师在8月9日的一份报告中写道:“经济脱钩的故事:美国继续吸收全球资本,导致需要资本进口的新兴市场经济体变得脆弱。”
这是这家以看跌美元前景而闻名的华尔街银行的重要转变,理由包括美国双赤字和其他因素。如今,人们认为,相对于2017年国际增长故事的回归,更有可能出现跨资产波动性飙升。
不过,由于信贷和股票周期的全球化,美国资产无法在太长时间内抵御海外经济的引力。
“市场共识表明,美国将不受世界其它地区经济放缓的影响,这无视了2007年所提供的市场关联性很强的教训。”策略师们写道,“问题在于,几十年来,贸易和金融一体化取得了进展,使经济越来越难以免受外来冲击。”