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不过，多数外汇交易员表示CDR办法的出台不及预期，仍是一个大概的框架，没有特别细致的内容，也没有回应市场最为关注的DR（存托凭证）与基础股票之间能否自由转换的问题。此次能够进入试点的企业暂不会采取DR与股票自由转换的方式，CDR仍是在中国A股市场上相对封闭的品种。
“参照其他经济体的资本市场，CDR和基础股票之间自由转换既有成功的案例也有失败的教训。具体到A股市场，是否自由转换，证监会还需要会同有关部门进行审慎的研究，等出台更细的规则后一定会有明确的态度。”接近监管层人士称。
按照《若干意见》，已经上市的红筹企业，要想通过CDR的方式回归，市值要不低于2000亿元；对于尚未上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），若想在A股发行CDR，证监会标准有二：或最近一年营收不低于30亿元，且估值不低于200亿元；或收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同业竞争中处于相对优势地位。具体标准由证监会制定。
到底什么样的企业能够进入试点名单，此次的CDR办法中并未给予回应。针对市场的诸多疑问，接近监管层人士指出要耐心等待，除了上述CDR办法以外，与此相关的一系列规范性文件也正在制定过程当中，这些规范性文件作为CDR办法的配套细则，将在行业内部征求意见后同步或者稍晚于CDR办法发布实施。
“待CDR办法和配套规则正式发布实施之后，企业可以按照相应的要求进行发行CDR的申报，证监会也将启动受理相关申请的工作。”上述接近监管层人士称，按照正常内部程序的时间推算，最快将在一个多月以后成行。
当前出台的CDR办法共主要包括以下内容：一是明确存托凭证的法律适用和基本监管原则。规定存托凭证作为国务院通过转发《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（下称《若干意见》）形式认定的证券，其发行、上市、交易等相关行为适用《证券法》《若干意见》以及证监会的其他相关规定；境外基础证券发行人应当参与存托凭证发行，依法履行发行人、上市公司的义务，并承担相应法律责任。
二是对存托凭证的发行、上市、交易作出安排。规定了存托凭证发行的基本条件和程序，对通过发行存托凭证方式进行再融资作出了原则性规定；规定了存托凭证上市交易的条件和程序，明确存托凭证的减持应当遵守法律、行政法规、证监会的相关规定以及证券交易所业务规则有关上市公司股份减持的规定，并对通过发行存托凭证进行收购、重大资产重组等，作出原则性安排。
三是明确存托凭证的信息披露要求。规定境外基础证券发行人及其控股股东、实际控制人等是信息披露的责任主体。在规定存托凭证信息披露原则适用《证券法》《上市公司信息披露管理办法》等关于上市公司信息披露要求的同时，又针对存托凭证及境外基础证券发行人特点，就存托安排、投票权差异、协议控制等事项作出特别披露要求；对确有不适用的情形，设置了申请豁免机制。
四是建立存托凭证的存托和托管制度。规定存托人、托管人及其职责，对存托人资质作出了原则性规定；规定了存托协议、托管协议的必备条款，对参与各方的权利义务作出了安排。
五是加强投资者保护。在明确境外基础证券发行人应当保障对境内投资者权益的保护总体上不低于境内法律、行政法规以及证监会要求的同时，针对我国证券市场投资者结构的特殊性，设置了存托凭证持有人单独表决事项、存托凭证退市回购安排等投资者保护措施。
六是强化监管执法，明确法律责任。明确证监会可以对相关参与主体采取现场检查、调查取证等措施，丰富证监会对违法违规行为的监管手段；规定了证监会可以对违法责任主体采取责令改正、出具警示函、认定为不适当人选等监管措施以及采取市场禁入等措施；在《证券法》框架内，对相关参与主体违反证券法律法规的民事责任、行政责任作出了针对性规定。
此外，值得一提的是，目前证监会正在推进沪伦（中国上海和英国伦敦）两地股票市场互联互通机制建设，“沪伦通”项目初期也拟采取存托凭证互挂方式实现两地市场互联互通，制定CDR办法，也有利于为“沪伦通”项目奠定制度基础。
