echo
随着欧佩克(OPEC)限制产量连续第二年，原油价格正在上涨。新的效率降低了在美国富饶的页岩盆地钻探的成本，促使美国钻探商达到创纪录的产量。投资者坚持要求更高的回报。许多公司正在应对美国税法的改变。
第一个迹象显示，大石油公司，一一个如此庞大的公司的精英集团，如此庞大的年度销售额，使世界上除15个国家以外的经济体相形见绌，正准备应对这些变化。这些变化将在本周开始的第四季度收益报告中出现。首先是荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell Plc)、埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)和雪佛龙(Chevron)。
大家都在问的问题是，石油公司在布伦特原油价格达到每桶70美元的情况下将会怎样做。 股息增加和回购的形式会给股东带来多少钱，还是会增加支出？ 这些超级巨头在经济衰退期间削减支出，并专注于效率。
多年的成本削减意味着，探险者们正开始修复资产负债表，并减轻对股息的完全融资的担忧。埃克森美孚和壳牌公司说他们的资金足够支付这些支出。
根据彭博(Bloomberg)的估计，雪佛龙(Chevron)本周可能会首次提高股息，这是自2016年末以来的首次。英国石油公司表示，将在2010年年底前将其现金收支平衡削减至每桶40美元。目前，该公司仍在支付与2010年深水地平线漏油事故相关的罚金。
这个行业在这个财报季中有很多理由感到阳光充足。它不再是更广阔的市场了。尽管如此，石油价格的飙升还是有一定的原因的。这些公司正面临着关于化石燃料可持续性的长期问题，世界越来越多地关注清洁能源和电动汽车。
美国企业界为唐纳德·特朗普(Donald Trump)的税收改革欢呼，但对石油公司的影响可能会更弱。美国的上游业务通常不是大的纳税人，因为他们多年来在投资项目上投入了大量资金，因此他们不会像其他行业那样受益。
其他的一些规定，比如降低利息支付的扣除额，以及降低分摊成本的能力，也会使收益最小化。
税法可能会限制数十亿美元的石油勘探成本。
英国石油和壳牌表示，由于改革的结果，他们可能会减记40亿美元的美国税收资产。但投资者应该谨慎对待其他公司的看法:页岩资源勘探公司EOG Resources Inc.说，它将一次性获得22亿美元的收益。埃克森和雪佛龙尚未对此发表评论。
美国页岩油产量今年将达到创纪录水平，已经颠覆了能源市场、地缘政治和主要石油公司的资本支出。作为美国最多产的油田，二叠纪盆地曾经被认为是小众和无足轻重的，现在是埃克森美孚和雪佛龙未来十年计划的关键部分。
雪佛龙公司已承诺今年在该地区投资33亿美元，并预计到本世纪20年代初，产量将至少增长50%。去年，埃克森美孚在新墨西哥州的钻探权支出高达66亿美元。周二，该公司宣布，到2025年，该地区的石油产量将增加三倍。目前还没有进一步的细节投资者将密切关注他们的评论是否能够逆转近期在美国上游部门的净亏损。
6年前，壳牌以19亿美元的价格从切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy Corp.)手中购买了超过50万英亩的土地。如今，这家欧洲巨头被认为是必和必拓(BHP Billiton Ltd.)寻求出售的潜在收购者，因为壳牌现有的控股公司就在附近。
埃克森美孚和雪佛龙在过去10个季度的大部分时间里都在美国上游地区亏损。
一些预测者认为，由于电动汽车的增长，石油需求最早将在2030年达到峰值，石油巨头们知道，他们必须适应生存。埃克森美孚(Exxon)和壳牌(Shell)的首席执行官们都来自下游部门，就像雪佛龙(Chevron)的新老板一样，提出了一个问题，即这些公司的董事会是否认为，在石油和天然气生产之外，长期需要思考。英国石油公司(BP)的上游老板伯纳德•鲁尼(Bernard Looney)周二表示，替代能源将使石油过时——唯一的问题是何时。
化学制造为能源价格提供了一种天然的对冲，因为当石油或天然气便宜时，它们能从较低的投入成本中受益。2016年，埃克森美孚的化学品部门提供了超过一半的净利润。与此同时，壳牌和道达尔一直直言不讳地表示要投资于可再生能源。企业会增加对化学品的投资，还是会致力于新的可再生能源项目?
