帕克多
周四（6月15日），基准10年期美国国债与2年期美国国债的收益率之差缩小至去年9月以来最小，逼近2007年以来最低点。利差缩小意味着收益率曲线趋平，这种情况通常发生在经济动能减弱的担忧加剧的时候。
与此同时，通胀预期正在下降。周四10年期平准通胀率（10年期美国国债与10年期国债通胀保值证券的收益率差）降至去年10月份以来最低。
过去一段时间，美股创出历史高位，市值也被拉高，不过从市场对美联储可能操之过急的担忧来看，市场人气正在恶化。这种担忧也标志着市场的看法已不同于今年早些时候，当时的经济数据让一些人认为美联储收紧政策的步伐落后了。
美联储在周四结束为期两天的会议时宣布加息。但让许多投资者惊讶的是，美联储主席耶伦完全没有理会新出炉的通胀报告，这份报告显示美国通胀水平连续第四个月走弱。
面对通胀率再度低于2%目标的局面，耶伦说，这可能只是杂音。她表示，上个月失业率降至16年低点，说明就业市场强劲，而这很可能会推高通胀。但一些基金经理并不这样看。
Fiera Capital Inc.首席投资官Jonathan Lewis称，债券市场正在向全世界发出警讯：在通胀不断下降的情况下，美联储加息是不必要的，目前市场和经济增长周期都处在极危险的阶段，美联储的任何失误都将产生事与愿违的后果。
通胀下降的预期有可能自我应验，从而加剧美联储面临的挑战。这不仅将使美联储更难实现2%的通胀目标，也会让预计通胀下降的消费者和企业推迟开支计划，进而遏制经济增长。
加皇资本市场董事总经理、美国交叉资产策略部主管Charlie McElligott称，在通胀放缓的时候收紧政策只会加剧风险。
McElligott称，这就是美股在美联储公布利率决定后下跌的原因之一，尽管到目前为止股市的下跌并不猛烈。周四道琼斯工业股票平均价格指数下跌0.07%，标准普尔500指数下跌0.2%。目前这两大股指仍接近纪录高点。
本周其他主要央行的偏紧缩立场也加剧了投资者的担忧，这意味着一段时期以来高度宽松的货币政策将要发生转变。
加拿大央行两位官员本周表示，加拿大经济的复苏步伐正在加快。这一表态推动2年期加拿大国债收益率走高。此外，三位英国央行官员在利率决策会议上投票支持加息，促使2年期英国国债收益率周四上升。
预测通胀前景对投资者来说似乎是个挑战。2016年底，随着对美国将采取广泛财政刺激措施的乐观情绪升温，押注经济增速加快和通胀率上升的通货再膨胀交易主导了全球市场。
但随着美国总统特朗普身陷政治泥潭，且在推进财政刺激政策方面未获进展，这种情绪今年已经消退。
耶伦周四表示，就业市场走强将为通胀加速上升创造条件。
但一些经济学家和分析师表示，美国就业市场的结构已经改变，这意味着低失业率不再是就业市场紧俏程度的一个可靠指标。
Gluskin Sheff + Associates Inc.首席经济学家David Rosenberg称，耶伦似乎还在依靠老一套，她在通胀问题上搞错了。
