没赶上风口就要避免受伤
友财网分析,供给侧收缩的效果还会持续一段时间,行政化去产能仍在继续,而且需求侧的余温尚在,销售放缓还要滞后两三个季度,需求回升还有一定时间的支撑。从二级市场三季报情况来看,上中下游的盈利确实出现一定程度的改善,这种改善还会持续,而盈利的改善会导致企业恢复库存,所以补库存还有一定动力。这些因素都会继续支持商品价格继续上行。
从资产配置角度看,国内资产收益率下滑,资金无处安放。在整体资产收益率下滑情况下,资本无处可去,无非就是在股票、债市、商品、房地产这几个市场来回打转。最终可能发生的情况就是东方不亮西方亮。
总的来说,风险与机会共存,明年的大宗商品如果处在风口上,一旦没赶上风口,就要及时回避受伤。
对通胀主题予以高度关注
友财网表示,通货膨胀与大宗商品联系紧密。根据大宗商品历史走势,在2001年~2008年那轮牛市中后期,很多金融机构因为要对冲通胀风险,进入商品市场,给予价格很大的推动。这表明只要有通胀预期存在,金融机构就会采取相应措施,市场最重要的是预期管理。
虽然全球的通胀在抬升,但是未来发展可能还会有一些变化和顾虑,比如美元走强的情况下,以美元计价的商品是否可以持续上涨。明年或是欧元生存还是毁灭的重大关口,考虑到美元指数构成中60%是欧元,明年美元指数将会持续走强。在这个过程中,新兴市场的汇率能否撑得住,人民币贬值会否更快,都需要市场不断去做情景推演来调整应对策略。
从国际市场上看,主要能源出口国巴西与俄罗斯的经济增速有望在2017年由负转正,印度则连续三年将会保持较高的经济增长,这将会导致商品价格的持续性可能超出市场预期。