一段时间以内，关于美元的降息争议从未停歇。

而美联储最近的一场利率决议是在6月20日，也就是下周四，本次会议美联储高级官员们将讨论美联储降息与否，深受市场关注。

美国当前面临的困境在于，由于持续的加息，市场资金使用成本高，流动性减缩导致经济增长乏力，有陷入停滞乃至于负增长的风险，而特朗普政府为了解决这一问题，一直致力于推动美联储执行降息，降低市场资金使用成本，增加流动性，也就是我们常说的宽松货币政策。

尽管最近美联储主席鲍威尔、副主席克拉里达都对降息表示出了一些信号，但在查看了美联储的缩表数据以后，ZFX山海证券分析师认为，美联储或许根本没有执行宽松货币的念头，而是在紧缩的路上一去不回。

加息的本质，是通过提高市场资金使用成本来达到减少流动性的目的，而缩表，则是直接杀死流动性，其背后所带来的紧缩效果比之加息更甚。

我们来看看 2018 年 5 月 28 日到 2019 年 5 月 28 日的美联储资产负债表（见下图）

可以明显看出，美联储的缩表在飞速进行，没有丝毫的犹豫——从 2018 年 5 月 28 日的 4.328 万亿美元，迅速缩到 2019 年 5 月 28 日的 3.851 万亿美元，而在更早的 2015 年 1 月 12 日，还是 4.516 万亿美元。

美联储的缩表，正在加速抽取美元的流动性，美元紧缺的状况会日趋严重，美元的强势步伐继续向前挺进，而这同样会导致一些经济体的债务危机更快地被引爆。

因此，关于美元的进一步走向，或许会比我们想象中的更有趣一点。