眼看着美股美债需求火爆,特朗普又觉得自己行了。面对各方谈判不顺利,他也不想再谈了,干脆使出自己最喜欢的“一刀砍”式大动作,扬言要将全球关税从10%上调至15%或20%。美股携全球股市应声暴跌,美元随黄金一同上涨。
昨日发生了什么?
昨日行情的重点还是在市场对于美联储降息时间点的判断上。
美元:美市盘前,美国初请失业金人数低于预期,连续第四周下降,创两个月新低。这一数据进一步印证了非农就业的强劲表现,强化了市场对劳动力市场韧性的判断,削弱了对美联储近期降息的预期。受此影响,美债收益率上行,美元同步走强。
从CME FedWatch工具显示的7月降息概率变动来看,强劲的就业数据正持续压低市场对宽松政策的预期。换句话说,市场情绪已从5月的“衰退焦虑”中脱离,转而重新聚焦通胀路径。
不过,昨晚的数据并未激起太强的市场波动。投资者更为关注的是,美联储是否会在特朗普的持续压力下调整政策立场。
在美市开盘时,圣路易斯联储主席Musalem表示,关税上调将推升通胀压力,美元贬值也可能带来输入型通胀,释放出明显鹰派信号,美元随即升至日内高点。然而,讲话随后转向鸽派立场——他指出长期通胀已基本锚定,美国企业招聘出现放缓,并不认为经济进入“滞涨”阶段。市场情绪随之逆转,美债利率见顶回落,美元亦自高位回调。
紧接着,美联储理事沃勒再次发表鸽派言论,称7月可以考虑降息,且不必大幅缩表。这番表态被市场解读为对特朗普政策立场的呼应,引发美债收益率进一步下行,美元跌势持续至今日早间。
而今早再现“关税惊雷”。特朗普在接受NBC采访时突然宣布:拟将所有进口商品的统一关税从当前的10%上调至15%-20%;同时计划将对加拿大商品的关税提高至35%(部分产品当前为25%)。这一突如其来的强硬表态令市场措手不及,美股应声回落,美元则快速反弹,完全抹平了隔夜的跌幅。
经过一波三折,美元最终上涨,非美货币表现各异。
欧系货币与日元:随美元反向波动,表现极差。其中,由于与美债之间的利差扩大,日元和瑞郎昨日早盘跌幅极大,全天因此表现最差。
商品货币:从7月初开始,铁矿石价格持续上涨,原因大概率是因为上周公布的中国钢铁出口量同比大幅增长,同时中国发改委允许中央资金纾困地产的政策出台。再加上澳洲与新西兰联储同时不降息,澳元与纽元因此表现较强,在美元上涨的情况下,表现反而比美元更好,最终两者大幅上涨。相比之下,受到35%关税直接冲击的加元表现落后,最终微跌。
RMB:稳定,持平。
美国股市:今日早盘,特朗普再度抛出强硬关税言论,成为美股最大的波动源。三大股指集体走低,拖累全球市场同步下滑。值得一提的是,昨日美股开盘时科技板块表现本就低迷,英伟达持续走弱,拖累纳指全天表现最差,成为市场调整的“重灾区”。
中国AH股市:昨日早盘,国家发改委表示,将允许人口净流入城市利用超长期特别国债资金收购存量商品房。这是中央资金首次直接用于地产纾困,提振了市场信心。AH股市盘中逆势上涨,甚至连带英国铁矿股一同上涨。
港股方面,药明康德在昨日收盘后公布上半年营收指引,显示同比增幅远超市场预期。受此提振,公司股价今早高开大涨,带动香港医药板块整体走强。恒生指数也因此早盘持续上冲,成为亚太市场中表现最强的指数之一。
欧洲与英国股市:欧洲股市涨势熄火,主要受到两方面因素打压:一方面,特朗普发出关税“最后通牒”,加剧贸易紧张局势;另一方面,欧盟委员会对冯德莱恩的不信任动议虽被否决,但反而暴露出欧盟内部的政治裂痕,引发市场对欧盟治理稳定性的担忧。在双重压力下,欧洲股指全天领跌全球市场,成为表现最差的区域。相较之下,英国股市逆势上涨,在矿业板块强劲表现的带动下全天走势稳健,跑赢欧陆市场。
黄金、铜、铝:和昨日的判断一致,黄金价格回踩3310关口后,随着美元下跌,金价反弹并重返前高,不过全天波动不大。铜和铝同样水平震荡,涨幅有限。
原油:欧市盘中,OPEC代表称正在讨论从10月起暂停原油增产,高盛预计今明两年原油市场会出现供应过剩。接二连三的利空消息令油价持续下滑,并在内盘开盘时跳空下跌。
今日重要事件(澳洲东部时间):
22:30 美国当周初请失业金人数:预期23.5万 前值23.3万
*代表更具影响力的先行指标,值得日内交易者重点关注。
今日关注行情
为什么特朗普态度突然又变得强硬了?
笔者认为有两个原因:一是谈判进展不顺,二是美国股市和债市的需求回暖,给了他更多“底气”。
关税谈判并不顺利
其实从谈判截止日被推迟到8月1日,就可以看出,特朗普原本的谈判计划并不顺利,甚至可以说情况越来越糟。
还记得上周美国与越南达成关税协议的消息曾一度推动股市上涨吗?但今早特朗普就被“打脸”了。
据知情人士透露,越南方面从未同意过20%的关税,始终以为谈的是11%。而特朗普却在最后时刻突然提高税率,并直接对外宣布。截止目前,美越双方尚未正式签署协议。
由此可见,特朗普确实开始焦虑。他需要向外界展示谈判的“成果”,但无论是欧盟还是日本,态度都相对强硬、让步有限。例如日本首相石破茂今日首次公开提出,要在关键领域减少对美国的依赖;而巴西方面更是直接回击美国,加速推动金砖国家的经济合作。
这些迹象都说明,特朗普的“关税大棒”并没有让其他国家为美国制造业回流买单。久而久之,谈判迟迟无果令他失去了耐心。考虑到他本身就不是一个以“耐心”著称的谈判者,强硬表态自然再次登场。
美国股市和债市需求旺盛
支撑特朗普再次强硬的底气,正是近期美国资本市场的回暖。
如果说4月份美股与美债的调整迫使他暂缓关税攻势,那么现在的市场表现无疑让他信心倍增。昨日美股再创新高,英伟达市值突破4万亿美元;与此同时,美国10年期和30年期国债的本周标售也获得强劲需求。
在特朗普眼中,这一切都印证了他的政策方向正确——关税不会造成经济衰退,反而刺激了市场上涨。
因此,特朗普的“自信”很可能意味着,接下来的几天里,他在贸易政策上的态度将会更加强硬,直到市场出现令他“意外”的反应,例如美股暴跌、美债利率急升或美元快速贬值。
相应的交易策略
从早盘行情看,除了美元的短暂涨势可能出现反转,美国股市的下行压力与黄金的上涨趋势在短线内都有可能延续。
在避险资产的选择方面,中国A50指数值得重点关注。就像周三分析中提到的,CPI同比转正意味着中国内需有所改善,有望让A股突破关键长期阻力。同时最近每当美股开盘下跌时,A股指数往往不跌反涨,获得避险资金的流入。目前A50指数已经站上13800关口,适合跟随看涨。
相比之下,黄金虽然也有避险功能,但美债利率的大涨将一定程度上限制金价的上涨速度。因此看涨黄金更适合进行波段交易。
外汇货币对中,考虑到美元的强势不可持续,可以关注美元兑RMB的看跌,或澳元(纽元)兑美元、澳元(纽元)兑日元、澳元(纽元)兑加元等货币对的看涨。RMB、澳元、纽元均受到中国经济预期改善的利好,和铁矿石价格同涨。而日元、欧元与加元目前直面关税谈判不利的压力,尤其日元还同时受到美债利差急速扩大的不利影响。
消息突破策略 – 纳斯达克指数 NAS100
短线交易策略:(均值回归)突破22650后跟随看空
阻力参考:22800(止损)
支撑参考:22650(突破);22400(止盈&突破)
技术面:100均线向上,空单逆向设好止损。由于是重大基本面利空,再加上科技股涨势放缓,纳指很可能会迎来一波较大的回撤。不过需要后续的强硬关税态度进一步提供突破动力。因此纳指更适合突破跟空的策略。关键头部明显分别在22650和22400附近。关税态度越强硬,纳指回调的位置便会越低。
强弱趋势策略 – 中国A50指数 China50
短线交易策略:(趋势跟随)13900-14000附近逢低看涨
阻力参考:14200-14400
支撑参考:13900-14000;13800(止损)
技术面:100均线向上,上升趋势线提供强支撑,交易策略以沿趋势线看涨为主,但更适合短线波段交易,关注前高点14400关口的阻力。
强弱趋势策略 – 澳元兑日元 AUDJPY
日内与短线交易策略:(趋势跟随)96.5附近跟随看涨
阻力参考: 97-97.2
支撑参考:96.5;96(止损)
技术面:100均线向上,趋势线提供支撑。汇率已经突破前高点封锁,交易策略以顺势跟涨为主。
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