人工智慧晶片龙头英伟达周三盘后公布2027会计年度第二季(截至07/26)财报，业绩亮眼，并给出高于市场预期的营收预测。受公司财测带动，盘后股价一度上涨5%。英伟达位居AI产业核心，并在AI热潮推动下快速成长。该公司的晶片被用于打造及服务最先进AI模型，而英伟达也增加透过****及其他安排提供财务支持，让新的AI资料中心能够取得融资并兴建。黄仁勋在财报新闻稿中强调AI产业格局发生的剧烈变化。他表示，AI「已经到达转折点」，并指出，需要大型GPU丛集的公司数量已经大幅增加。黄仁勋表示，「去年这个时候，只有一家实验室在推动整个建设。如今，我们正处于新一代AI实验室与新创公司的黄金时代，多个尖端实验室正在同步扩大规模，开放模型生态系蓬勃发展，实体AI也开始上线——美国及全球各地都保持强劲动能。」距离OpenAI推出ChatGPT已近四年，英伟达依然呈现惊人的成长，最新一季营收较一年前的467亿美元增加逾一倍。财务长Colette Kress在与分析师的电话会议中表示，英伟达预期2028会计年度营收将成长70%，而分析师原本预期为44%。 Kress表示，客户的预测「显示我们明年的成长将翻倍」，但她也表示，公司财测已反映供应限制。

英伟达第二季总营收较去年同期成长106%

不过，在经历历史性的三年涨势后，投资人今年对英伟达股票的热情有所降温，截至周三收盘，股价今年仅上涨13%，略优于那指。虽然公司业务持续强劲，但来自超微、Google等公司的竞争正在逼近。此外，全球记忆体短缺仍无缓解迹象，英伟达也面临持续攀升的记忆体成本。英伟达表示，预计本季(第三季)营收将达1,080亿美元，正负浮动2%。分析师原本预期为1,042亿美元。根据辉达，这项展望不包含来自中国的资料中心销售。英伟达公布资料中心营收达890亿美元，超越StreetAccount预期的863.3亿美元，年增117%。目前英伟达92%的营收来自资料中心部门，其中包括市场领先的AI晶片营收。虽然英伟达仍依赖少数几家大型网路公司——即超大规模云端服务商——贡献相当大比例的营收，但其他业务正逐渐加速。英伟达的AI云端、工业及企业(ACIE)客户第二季贡献403亿美元营收，年增138%。超大规模云端服务商营收则增加逾一倍，达487亿美元。英伟达毛利率连续第二季维持在75%，对一家硬体公司而言是惊人的水准，但随着记忆体与晶圆等零组件价格上涨，毛利率正面临压力。英伟达预计毛利率将持续下滑，并在2027会计年度第四季触底，介于71%至72%之间，部分原因是记忆体价格上涨。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4610美元/盎司

下方支撑：4594美元/盎司

操作建议

这周末华许会在央行年会致辞，现在先看回撤至4600+/-25大关震荡。

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Silver白银技术分析

上方压力：69美元/盎司

下方支撑：68美元/盎司

操作建议

白银上涨并在68~69间震荡，继续等待这周末央行年会动向。

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