因 美元走强，现货黄金有所回调，并跌至4600美元关口附近，最终收跌1.38%，报4594.47美元/盎司；现货白银最终收跌0.8%，报68.11美元/盎司。

上周美国公共债务规模正式突破40万亿大关，继2020年之后，美国公共债务增速显著提升，也让市场开始担忧美债与美元信用价值问题，美国三十年期国债殖利率更是创下近年新高。

随着美国三十年期与十年期国债殖利率持续走升的背景下，美国财政部宣布启动债务回购计划，并将从九月开始正式启用。美国财政部将购买更多长期国债，同时发行更多短期国库券。当收益率几乎没有变化时，他们宣布将考虑动用 1 万亿美元的TGA现金账户来试图抑制债券殖利率。

随着美国财政部释出回购计划后，当前市场开始进行所谓贬值交易，黄金在近期大幅上涨，美元则持续走弱。虽然当前美国赤字与公共债务持续增加，但以信用作为货币支撑基础的美元来说，美国实质的经济成长如果能有效对应债务的增长，那严格来说当前仍是具备足够的支撑。目前要解决长天期美债殖利率过高的问题，仍要透过删减赤字、降低利率才能有效实现。

美联储主席沃什本周五将在杰克逊霍尔全球央行年会上首度公开发声，沃什的讲话是其7月利率决议争议以来的首次公开表态。与此同时，财政部长贝森特上周以计划外增加债券回购的方式直接干预市场，并明确表示"收益率未能反映基本面"，与沃什此前"收益率上升是好事"的立场形成明显分歧。两大机构之间的张力，令市场对政策协调的迫切性判断大幅升温。

上周财政部的债券回购行动，是一场更大范围债务管理转型的组成部分。财政部宣布，自9月起将把长期低流动性债券的回购规模翻倍，每季度额外回购规模可达约160亿美元。这一操作将以发行新的短期国债（T-bills）来提供资金，市场将其定性为从长端向短端的"扭曲操作"。

现货黄金

上方压力: 4830

下方支撑:4610 / 4416 / 4268

操作建议

昨日黄金未能突破4670-4680关键阻力后整体行情承压走跌，再度彰显提前规划的重要性，就日内操作方面，短期依旧偏修正看待，上方阻力关注4670-4680。

现货白银

上方压力:74.5 / 83.6 / 92.47 / 103.5

下方支撑:61.8美元/盎司

操作建议

白银近期未能突破68.8关键阻力后整体行情延续走跌，再度彰显提前规划的重要性，就日内操作方面，短期依旧偏修正看待，上方阻力关注68.8。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】