随着美国股市攀升至高位，投资者正发出警告，指出市场尚未充分消化通膨飙升的风险，且极易受到债券殖利率急剧上升的冲击。尽管第一季强劲的企业获利以及对人工智慧技术的乐观预期推动了股价，但高能源价格以及美国、以色列与伊朗之间持续的战争阴影，正成为市场不可忽视的隐忧。分析师认为，目前美股呈现出一种「市场悖论」，一方面，企业财报表现亮眼，第一季获利预计比去年同期增长 28%，这是自 2021 年底以来的最大增幅。 AI 投资热潮与生产力的提升支撑了半导体及大型科技股的走势。然而，标普的预期本益比已达到 21.3 倍，远高于 16 倍的长期平均水准。问题始终在于如何理解这种如此分裂的前景，尽管企业获利表现良好，但油价和通膨却对公司构成不利影响。高估值使得市场对债券殖利率的波动极为敏感。上周 30 年期国债殖利率突破 5%，基准 10 年期殖利率也升至 4.5% 以上，导致投资者在周五表现谨慎。债券殖利率上升通常会增加企业与消费者的借贷成本，进而对股票估值产生压力，并使债券回报相对于股票更具竞争力。

全球原油库存急降，分析师警告欧洲数周内恐面临供应短缺

全球能源市场恐面临新一波供应冲击。多位大宗商品策略师警告，在霍尔姆兹海峡运输受阻、全球原油库存快速下滑之下，欧洲最快可能在未来几周内面临实体原油短缺，若供应瓶颈持续，油价甚至可能朝每桶 150 美元迈进，且供需失衡恐延续至 2027 年底。国际能源总署 (IEA) 近日警告，全球原油库存正快速下降，引发市场对供应安全的忧虑。Abaxx Commodity Exchange 执行董事长柯里周一接受CNBC访问时直言，欧洲可能「随时」面临实体供应不足，而目前市场价格与政策制定者的表态，尚未完全反映供应风险的严重程度。柯里指出，目前原油市场正处于传统需求相对疲弱的「肩季」，也就是冬季取暖需求结束、夏季开车旺季尚未全面启动的过渡期。然而，随着美国阵亡将士纪念日与英国春季银行假期即将到来，柴油、汽油与原油需求将迅速升温，届时供应压力恐全面浮现。他警告，一旦库存进一步耗尽，油价走势将不再是线性变动，而可能进入急剧飙升阶段，「到那时，市场才会知道，最后一桶油到底有人愿意花多少钱去抢。」法国兴业银行分析师团队周一在报告中指出，目前原油市场看似平静，但这种稳定只是一层「表面假象」，实际供应系统正承受高度压力。

GOLD黄金技术分析

上方压力：4575美元/盎司

下方支撑：4550美元/盎司

操作建议

黄金目前正在走一个相对中长偏空的趋势，所以往4600~4550的机会较高。

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投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】

SILVER白银技术分析

上方压力：77.5

下方支撑：75

操作建议

白银估计也会跟黄金走回调段至75~77.5。

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