焦煤

整体观点

供应方面，在增产增供政策主导下，国内产量有增加预期，海运焦煤利润短期修复，进口蒙煤通关数量持续增加，但需注意那达慕大会影响，焦煤供应整体有所改善，但需关注增量的持续性。

需求方面，下游库存较低，铁水持续回落，钢厂负反馈仍在，同时仍面临政策性压产，焦煤远期需求暂不乐观，短期关注钢材表需。

库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，当前焦煤库存低位，铁水仍然偏高，现实有支撑，但供应逐步改善，钢厂减产，倒逼焦煤降价。

期货方面，盘面在蒙煤成本支撑位附近徘徊，近期交易更多的是海外衰退风险，再加上国内疫情再度多地爆发，黑色需求恢复再次面临压力，短期建议暂观望或逢高试空，中期可关注多钢厂利润。

期货观点：观望或逢高试空

焦炭

整体观点

供应方面，焦企有不同程度亏损，焦企主动限产，同时钢材负反馈仍在，短期供应仍维持缩减趋势。

需求方面，目前铁水继续回落，但焦炭刚需仍有支撑，但钢材负反馈仍在，钢厂补库动力不大，关注铁水回落速度和幅度。

库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，焦炭现实有支撑，但钢材表需下降，近期交易更多的是海外衰退风险，再加上国内疫情再度多地爆发，黑色需求恢复再次面临压力，短期观望或逢高试空，中期可关注多钢厂利润。

期货观点：观望或逢高试空

动力煤

整体观点

供应方面，产地产量仍处于较高位置，但多数煤矿由于保供，市场煤供应量较少，叠加进口煤持续倒挂，市场煤供应仍然不高，但由于近期民用需求下降，库存有所累积。

下游方面，6月中下旬以来由于部分地区持续高温，电煤日耗快速回升，夏季最高峰还没到，用电需求还有进一步回升空间，这对市场心态仍会有一定支撑。

库存方面，本周包括环渤海港口、下游港口和沿海7省电厂在内的沿海动力煤库存总量继续创下2020年9月中旬以来新高，价格支撑减弱。

综合来看，虽然近期日耗受高温影响回升较快，且有进一步上升空间，但是国内供应处于高位，整体库存仍在上升，具备一定的承接需求能力，预计煤价上方压力逐渐增强。

附件：煤焦周报 2022/07/11