美国7月份非农数据爆冷（-2.3万，预期+8.3万），叠加前两月数据大幅下修，黄金周单周大涨超7%，当前处于大涨之后高位获利回吐震荡休整阶段，还不是单边无脑上涨行情。非农就业转负，市场直接下调9月加息概率，从接近60%降到30%以内。

“就业走弱、美联储不再加息，后续转向降息”，美债实际收益率、美元同步下行，直接推升金价。需要注意的是:单个月非农负数并不等于直接宣告美国就业市场就是立刻衰退，7月负值里面有暑期教育岗位季节性裁员的扰动，不能直接当成经济已经硬着陆的铁证。

本周最重磅的数据是：美国CPI通胀数据。如果CPI再度回落：会进一步强化降息预期，黄金多头会继续发酵下去。如果通胀反弹超预期：直接会推翻本次非农负数给金价多头走势带来的乐观预期，金价会出现快速回调，这是当前基本面因素里最大的风险点。

技术面，国际金价周线需要破掉布林中轨4380一线的压力，才能保持上涨势头。我们上周五北向操作在4370收割，整体收割了110刀以上的行情。

日线和四小时技术面综合来看，支撑在4300美元和4285美元水平。客观上讲，后市若金价能回落这里，也是分批布局北向头寸的理想时机。

当然，行情也有可能就在亚盘的4312美元受到了有效支撑，不再进行回撤动作，反而在晚间直接拉升。

笔者个人的盘感是要往下砸一下。也没有什么确切的依据。

具体开仓策略，还是根据盘面信号来，没信号就按兵不动，晚间有信号就干一票。金价整体上涨的结构是不变的，但是我们也要防它突然砸盘。

看多，并不是要无脑多！位置，很关键！否则，就会形成“方向看对了，结果却损了”的尴尬境地。

对了，上周六公布的CFTC投机机构黄金持仓数据表明:12000多手的净多头增加份额，属于投机机构在大单买入黄金的行为！

薛晓庆分析观点写于

2026年8月10日

星期一下午16点50分

助理号：gold5588