首席点评：周五随着以色列开展地面行动，市场避险情绪增加，原油贵金属上涨，美欧股市整体下挫，标普跌入技术性熊市区间。截至当天收盘，WTI 12月原油期货收涨2.33美元，涨幅2.80%，报85.54美元/桶。本周累计下跌2.88%。布伦特12月原油期货收涨2.55美元，涨幅2.90%，报90.48美元/桶。本周累计下跌1.82%。COMEX黄金期货日内涨幅达1.0%，报2017.7美元/盎司。消息面上，根据财政部的数据，1-9月，国有企业营业总收入619689.5亿元，同比增长3.9%；利润总额34797.5亿元，同比增长4.3%。彭博援引知情人士消息报道称，继福特汽车之后，斯泰兰蒂斯（Stellantis NV）与美国汽车工人联合会（UAW）就结束为期六周的罢工达成了初步协议。这份为期逾四年的合同将效仿福特，把每小时工资提高25%，并提供生活成本补助。

首席点评：欧洲中央银行10月26日召开货币政策会议，将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变。这是欧洲央行自2022年7月以来首次在货币政策会议上停止加息。此前，欧洲央行已经连续十次加息，总计加息450个基点。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，她不排除再次加息的可能性，并补充说现在讨论可能的降息“完全为时过早”。美国三季度经济数据出炉，美国第三季度实际GDP年化季率初值升4.9%，创近两年最快增速，预期升4.3%，第二季度终值升2.1%；第二季度修正值升2.1%，第二季度初值升2.4%。美国劳工部报告称，美国上周初次申请失业金人数为21万，预期20.8万，前值19.8万。

首席点评：周三，国际油价先抑后扬，最终收涨，主要受对中东冲突的担忧提振。截至当天收盘，WTI原油期货12月合约收于85.39美元/桶，涨幅为1.97%；布伦特原油期货12月合约收于90.13美元/桶，涨幅为2.34%。EIA报告显示，上周美国原油出口减少46.8万桶/日至483.3万桶/日；原油产量维持在1320万桶/日不变；战略石油储备（SPR）库存维持在3.513亿桶不变。宏观面上，加拿大央行维持基准利率在5.00%不变，为2001年以来高位，符合市场预期。中国央行公布数据显示，截至9月末，结构性货币政策工具合计余额为70180亿元，共包括17项工具。公募基金2023年三季报已披露完毕。截至2023年三季度末，ETF市场规模再创新高，达1.9万亿元，较上季度增长11.49%，其中股票型ETF规模增长至1.34万亿元。

工业硅：昨日SI2312期价偏弱震荡。华东553通氧工业硅市场价格维持在15250元/吨，市场成交氛围略显清淡。供应方面，北方硅企陆续复产，西南地区开工高位，市场整体产量水平缓慢回升，但随着枯水期的临近、后市西南硅企开工趋于回落。需求方面，硅片产量下滑多晶硅价格小幅松动，但行业新增产能持续释放，产量水平不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；铝价止跌企稳、硅铝合金价格小幅回升，但企业接单情况不及预期、采购工业硅维持刚需；有机硅开工波动不大，终端需求回升缓慢，行业利润倒挂格局延续，后市行业开工仍存下滑可能。综合来看，枯水期临近上游供应压力趋于减轻，下游新增产能逐渐投放，市场供需关系有望好转，操作上建议逢低多配为主。预计SI2312波动区间14000-16000。

首席点评：10月23日，中央汇金投资有限责任公司公告称，中央汇金公司（以下简称“汇金公司”）当日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。就在12天前，汇金公司增持了农业银行、中国银行、建设银行、工商银行四大行，增持股数分别为3727.22万股、2488.79万股、1838.00万股、2761.20万股。汇金公司还表示未来6个月内拟继续在二级市场增持四大行。产业方面，美国石油巨头雪佛龙公司宣布，将以530亿美元（约合3870亿元）的全股票交易收购美国第四大石油公司赫斯（Hess）。值得注意的是，这已是美国石油行业两周内的第二笔并购大单。10月11日，石油巨头埃克森美孚发布声明，表示将以每股253美元，总计595亿美元收购另一石油开采商——先锋自然资源公司。综合而言，A股在本周大幅下挫之后市场底将至，昨日汇金增持大盘蓝筹ETF对市场整体情绪的提振也更直接。产业方面，美国石油巨头们的兼并表明，未来原油为代表的化石能源消费前景依然看好。

苹果：苹果期权上市，苹果期货上下震荡。根据我的农产品网统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋新作一二级市场价4.3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。

首席点评：10月19日，中共中央对外联络部和美国亚洲协会以视频方式共同主办中美1.5轨对话。双方围绕“加强沟通合作，管控矛盾分歧，共同探寻新时期中美正确相处之道”进行坦诚、建设性交流。周四美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话，其表示债市波动显著收紧金融状况，以及地缘政治冲突带来的不确定性高企，都可能影响到货币政策，“债市收益率上升可能意味着无需加息更多”。讲话进一步加强11月继续暂停加息的预期。美国9月成屋销售降至2010年以来新低。9月成屋售价的中位数同比上涨2.8%，达到39.43万美元，是有记录以来最高的9月。日本央行大范围上调经济评估，被认为是为货币政策转向铺路。

首席点评：中国三季度GDP同比增长4.9%。四季度只要增长4.4%以上，就可以保障完成全年5%左右的预期目标。中国9月社会消费品零售总额连续两个月回升，同比增长5.5%。中国9月规模以上工业增加值同比增长4.5%，制造业增长5%。中国1-9月全国房地产开发投资同比下降9.1%，商品房销售面积下降7.5%。巴以局势方面，加沙医院爆炸再度加剧中东紧张局势。美联储官员近期发言偏向鸽派，理事沃勒表示可以先观望，再做是否加息的决定。费城联储主席哈克表示货币政策有滞后效应，应暂停加息到明年再做决定，目前11月再度暂停加息的可能性较大。随着美债利率的持续攀升，美国30年期固定利率按揭贷款均值上升至8%。美国上周EIA原油库存意外大降，关键的库欣地区原油库存更是降到九年新低。

首席点评：第三届“一带一路”国际合作高峰论坛正热烈召开，“一带一路”企业家大会近300名中外代表在现场签署合作协议。伊朗外长表示，伊朗不支持冲突扩大，但可能卷入冲突。昨日公布的美国消费数据超预期，9月零售销售环比增长0.7%，远高于市场预期的0.3%。数据公布后两年期美债收益再创近期新高，对于明年1月再度加息的预期正在升温，与此同时对于硬着陆的担忧也在升温，美股昨日一度低开开市。美国众议院完成第一轮议长投票，未能选出新任议长，众议院宣布暂时休会。

首席点评：近日第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开启，多国领导人出席会议。海外方面，美国财长耶伦表示，美国国债利息“仍然可控”，美国经济处于良好状态，利率可能会持续处于高位，不过目前情况尚不明朗。巴以冲突方面，尽管周末以色列表示要进实施更为广泛的地面军事行动计划，不过近日进攻出现暂缓迹象。美国汽车业罢工仍在延续，波及到越来越多的工厂，越来越多未参与罢工的汽车工人也因工厂停工而遭遇“临时性裁员”。隔夜市场方面，10年期美债收益再度走高，但美元却出现较大回落，美股出现反弹，原油和黄金出现调整。

白糖：原油大涨推动周末原糖出现上涨。总体而言，上榨季印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，国内进口阶段性偏少，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。

生猪：生猪期货继续反弹。根据涌益咨询的数据，10月12日国内生猪均价15.19元/公斤，比上一日上涨0.05元/公斤。 前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。10月之后生猪供应又将进入相对的高峰。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH11合约波动区间15000—18000。