【友财网讯】-日本央行今年将实现房地产投资信托基金的零购买，这是自2010年以来购买交易所交易基金(ETF)规模最小的一年，因为它继续悄悄地朝着更传统的政策方向发展。

截至11月21日，日本央行今年尚未进入日本房地产投资信托基金市场。自2010年以来，日本央行每年都会购买日本房地产投资信托基金，以帮助降低房地产市场的风险。另外，在股市飙升至33年高点之际，日本央行今年迄今仅三次买入另一种风险资产ETF。

这两个市场缺乏买盘反映出它们的强劲增长，这一因素在很大程度上打消了央行提供额外帮助的必要性。但这也表明，日本央行将借此机会限制其对市场的扭曲，并退出其大规模刺激计划。

“日本央行不想再买进了。”日本央行金融市场部前主管山冈博美(Hiromi Yamaoka)表示，“它正试图让金融市场习惯不购买风险资产。”

市场猜测，日本央行将在明年上半年取消负利率政策和对政府债券收益率的控制，从而使其在经过数十年旨在刺激通胀的试验后的政策正常化。

2010年12月，在前行长白川方明(Masaaki Shirakawa)的领导下，日本央行开始小规模购买这两种风险资产。他的继任者黑田东彦(Haruhiko Kuroda)加大了购买力度，最终将日本房地产投资信托基金的年度购买上限设定为1800亿日元(合12亿美元)，ETF的年度购买上限设定为12万亿日元。

日本央行首先开始削减这两项资产的购买规模，然后才正式宣布将在2021年转向更灵活地购买ETF和日本房地产投资信托基金。现在这种购买几乎完全枯竭了。

随着日本央行进一步放松对政府债券市场的控制，现任行长植田和男(Kazuo Ueda)上个月将10年期债券收益率的“参考”上限设定为1%，这也可能是迈向更传统政策的一步。

摩根大通证券(JPMorgan Securities)首席日本经济学家藤田绫子(Ayako Fujita)表示:“就日本央行而言，市场操作的改变往往先于实际变化的宣布。在宣布之前，市场参与者就很清楚这些变化。”

日本央行购买日本房地产投资信托基金的举动，可能会让人想起它在2020年底成为日本股票最大持有者、股价首次触及30年高点时所面临的严厉批评。

日本全国的土地价格已经连续两年攀升。

东京Kantei的数据显示，在东京核心地区，二手公寓的价格已突破1亿日元(合660450美元)，过去五年涨幅约为40%。尽管购房者倾向于避开二手公寓，但东京房价的飙升已经超出了平均收入在550万日元左右的家庭的承受能力。

SMBC日兴证券日本房地产投资信托基金分析师Hiroshi Torii表示，"日本央行停止购买是很自然的，我认为他们现在不会介入市场。房地产价格一直保持在相当高的水平，因此没有必要进一步推高。”

虽然缩减购买规模对这两个市场的影响不大，但如果日本央行开始减持，以更明确地显示出政策正常化的迹象，其影响可能会大得多。

前日本央行官员山冈博美说，缩减资产负债表规模是日本央行资产购买计划的真正问题。在植田和男(Kazuo Ueda)的领导下，日本央行不太可能解决这个问题，因为保持通胀稳定本身就是一项巨大的挑战。植田和男的任期将持续到2028年春季。

根据日本央行2022财年的财务报告，截至3月底，日本央行持有的日本房地产投资信托基金价值为7350亿日元，而其ETF价值为53.2万亿日元。

“抛售日本房地产投资信托基金和ETF可能会引发金融市场的巨大冲击。”山冈博美说，“在植田和男的任期内，以这种方式退出将会很困难。”