【友财网外汇资讯】-首先是日本，然后是欧洲。现在，投资者正放眼全球，寻找下一次通胀停滞和收益率大跌的爆发地。

“日本化”的这种苦痛爆发成为今年的主流，留下了创纪录规模负收益的债券。欧洲的量化宽松(QE)和低利率政策，为该地区的债券带来了可观的回报——然而牺牲了银行的利润和人们的退休储蓄。许多人表示，这使人们想起了日本失去的十年。

这种祸患可能会进一步蔓延——甚至可能传播到美国。摩根大通的长期投资策略高级顾问Jan Loeys表示，这个全球最大经济体可能只需要滑入一次“普普通通的衰退”，就会屈服于零收益率。

虽然上周出炉的劳动力市场数据强劲，缓解了对于美国即将陷于低迷的担忧，但是该国的收益率曲线已经暗示衰退正在酝酿之中。据Loeys，如果那不幸成真，美联储可能效法日本和欧元区的同行，将利率降低至零，并重启量化宽松(QE)。

这种情景一直萦绕在央行官员头脑之中。美联储理事Lael Brainard甚至提出了资产购买的想法，以在零基准利率的情况下抑制中短期借贷成本。那就类似于日本式的收益率曲线控制了。

预计在本周的政策会议之后， 美联储和欧洲央行的政策制定者不会采取任何行动。对于美联储而言，这是在今年三度降息过后维护现状的一个机会。

美国11月非农就业报告气势如虹，导致美国国债收益率走高，但是还没有消除对于美联储至少将按兵不动到2020年第一季度末的押注。在通胀率仍然不高的情况下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔实际上排除了加息的可能性。