亚洲时段，现货黄金遭遇重挫后小幅回升，周一美国总统特朗普表示，将不会对进口黄金征收关税，这一表态令金价走势显著承压，黄金价格重挫1.6%，盘中最低触及3341.19美元/盎司，创逾一周新低，投资者等待本周将公布的通胀数据，以获得更多和美联储利率前景相关的线索 在上周引起市场剧烈波动后，美国总统特朗普周一宣布，不会对进口金条加征关税。当天国际金价震荡走低超2%，创近三个月来最大跌幅。与此同时，对黄金的避险需求因俄乌停火前景而减弱，投资者也在密切关注事关9月美联储降息的最新美国通胀报告及依然不明朗的全球贸易形势进展。 金融市场最大的魅力就是不确定性，没有人能够准确知道下一步将出现什么样的行情；所

美国白宫表示，特朗普签署行政令，修改对某些国家的对等关税税率，未列入行政令附件一种的国家将被征收10%关税，同时将加拿大关税从25%提升至35%，并对转运货物征收40%的惩罚性关税。这些措施强化了美元在国际贸易结算中的避险需求，间接压制了黄金的货币属性吸引力。尽管巴西、印尼等国获得部分关税豁免，但因资金更倾向于流向美元资产寻求庇护，整体贸易紧张局势的升级并未显著激发市场对黄金的避险买盘，故短期金价或上行受限。 黄金月线连续四根上影线，上影联排，天线宝宝四胞胎，泰山压顶之势；最近几个月我们反复强调黄金月线，目前而言空头优势明显，如果没有重大消息数据等持续性利多支撑多头的情况下，接下来几个月注定

亚市盘中，现货黄金自一个月低点小幅反弹，重新站上3290美元上方，昨日黄金价格收盘暴跌超50美元，跌幅1.54%，报3275.29美元/盎司。美联储维持利率不变，美联储主席鲍威尔会后发表鹰派言论，而美国同日公布的经济数据强劲，提高今年年底前延迟降息的可能性。 国际黄金，昨天亚欧盘基本在3334-3320之间横盘运行，全天被压制在3334之下；美盘时段美国公布的adp就业数据，个人支出，GDP，pce物价等一系列数据利空，黄金则迅速下跌破位周一低点3302一线；后反弹止步3308，凌晨美联储利率决议，美联储继续维持利率不变，已经连续5次按兵不动，发布会阶段美联储主席鲍威尔口风很严，相对鹰派。黄

周三（北京时间7月30日），现货黄金交投于3327.60美元/桶附近，金价周二走高，投资者在等待贸易谈判和美联储政策会议的结果，美原油交投于69.22美元/桶附近，油价周二上涨超3%，因美国总统特朗普就乌克兰战争向俄罗斯施加更大压力，以及对美国与其主要贸易伙伴之间的贸易战正在减弱持乐观态度。 今天周三，昨晚美国公布的职位空缺稍差于预期，今晚将公布ADP就业数据以及美国GDP，个人指出等数据，周四凌晨还有美联储利率决议，周五还有非农数据，明天月线收盘。黄金在大跌后迎来反弹，月线收官之际，多空还将继续博弈。 本周四即将公布7月美联储货币政策。尽管有“美联储传声筒”放风称未来仍需降息，但本周FOM

周二（北京时间7月29日），现货黄金交投于3310美元/盎司附近，金价周一跌至近三周最低，美欧贸易协定提振美元和风险情绪，与此同时，投资者等待本周美联储会议有关利率政策的新线索；美原油交投于66.97美元/桶附近，周一美油上涨近3%，此前美国和欧盟达成贸易协议，美国总统特朗普宣布将缩短俄罗斯结束乌克兰战争否则将面临制裁的最后期限。 金价的震荡下行不仅受到美欧达成贸易协议的直接影响，也与美元指数的强劲反弹、全球风险偏好的回暖以及市场对美联储利率政策的期待密切相关。与此同时，中美贸易谈判的进展、特朗普对俄罗斯及中东局势的强硬表态，以及地缘政治的持续紧张，仍为黄金市场的未来走势增添了更多不确定性。

周一（北京时间7月28日），现货黄金交投于3337.78美元/盎司附近，美国和欧盟达成贸易协议，金价开盘一度触及3320美元/盎司关口，贸易乐观预期下，市场静待更多贸易积极消息；美原油交投于65.18美元/桶附近，贸易乐观限制油价跌幅，胡塞武装升级海上封锁，将袭击所有与以合作公司船只，或在日内加剧地缘紧张支撑油价。 美联储关键会议召开前，白宫与美联储的利率之争再度升温。周日时段，白宫向美联储主席鲍威尔施加更大压力，要求“大幅降低”利率，为即将召开的利率决策委员会会议造势。特朗普上周采取了极不寻常的举动，亲自造访美联储，实地考察美联储总部25亿美元的翻新工程。美联储联邦公开市场委员会(FOMC

周四（7月24日）亚洲时段，现货黄金延续隔夜跌势，目前交投于3362美元/盎司附近,周三金价收跌1.3%，交易员认为由于贸易乐观情绪改善，打压黄金的避险需求。此外，美元指数对黄金影响受到限制，美债收益率上涨压制黄金。 英国《金融时报》报道称，美欧接近 15% 的关税协议；纳瓦罗敦促对泄露的条款持怀疑态度。美国住房数据令人失望，接下交易员将目光投向初请失业金人数和耐用品订单数据。 贸易协议消息冲击，金价跌破3400美元 因美国与欧盟接近签署类似美日协议的消息，金价周三跌破3400美元，跌幅达1.3%，周三延续跌势。《金融时报》披露相关消息，但美国贸易顾问纳瓦罗称泄密信息应受质疑，强调美方不会公

美元指数持续疲软，多数美债收益率下行，金价延续前一交易日的涨势，继续震荡走高，并刷新五周新高。 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.47%，在汇市尾市收于97.392。尽管美元指数价格已从7月初低点大幅反弹，然而市场分析人士认为，美元将在8月份面临新的压力，可能继续走弱，尚未触底。 在美元持续走软的背景下，资金对贵金属的投资需求有所升温。ETF持仓数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量连续两个交易日增加，累计增持幅度超10吨，白银(39.64, 0.09, 0.22%)ETF——iShares Silver Trust本周前两个交易日累计增仓幅度也

周二（北京时间7月22日），金价周一创下五周新高，因在美国要求各国与华盛顿达成贸易协议否则将面临更多关税的8月1日最后期限到来之前，美元和美债收益率在不确定性中走软，鲍威尔受到特朗普盟友的刑事指控，加大了其被罢免的担忧；美原油交投于65.65美元/桶附近，周一油价小幅收低，因为欧洲对俄罗斯石油的最新制裁预计对供应的影响微乎其微，但投资者权衡柴油供应的潜在下降抑制了油价的跌幅。 特朗普威胁对欧盟产品加征30%关税，以及欧盟考虑动用“反胁迫工具”反制，可能导致全球贸易环境恶化，市场不确定性增加。黄金作为传统避险资产，通常在贸易战和地缘政治紧张局势下受到投资者青睐。若欧美贸易冲突加剧，避险资金可能

在全球艰难应对不确定且充满对抗的贸易谈判之际，2025年一个最显著的宏观主题必然是美元的疲软表现，其今年上半年的表现为1973年以来最差水平。 美国国债的不佳表现也是市场主要特征之一。尽管国债一个多世纪以来一向被视为“安全资产”的典范，但在四月不确定性加剧时，资金流入明显放缓。 相比之下，上半年黄金ETF需求显著增长，各区域均录得大量流入。随着金价飙升且投资者纷纷寻求避险，全球黄金ETF的资产管理总规模（AUM）在上半年末上涨41%，达到3，830亿美元，总持仓增加397吨（约合380亿美元）至3，616吨，为自2022年8月以来的最高月末水平。 7月18日上周五，现货黄金收报3350.05