随着欧元区经济指标上升，欧元区投资者信心指数攀升至18.2，高于预期的27.4，欧元区经济继续加速增长。欧元区最大经济体德国仍然保持着强劲增长，今年8月，受国内需求和全球经济增长的推动，德国和欧洲的出口需求有所增加，而且制造业继续呈现强劲扩张势头。经济走强引发了人们对欧洲央行逐步缩减其超宽松货币政策的猜测，欧

特朗普总统宣称谈话并不是解决朝鲜核导弹发展问题的答案，但他的国防部长迅速宣称外交选择依然存在，俄罗斯要求美国保持克制。在其他方面，即便是在朝鲜紧张局势升温的背景下，乐观的中国和美国的经济消息刺激了投资者对全球风险资产的胃口。尽管如此，黄金和其他避险资产表现良好，这意味着安全担忧仍在表面之下。 无论你是

上周朝鲜成功发射一枚弹道导弹，从而导致了一场关于避险资产的集中大讨论。 从基本面来讲，由于日本的通货膨胀率太低，日本央行无法提高利率，日元的升值是毫无根据的。尽管日本国内生产总值(GDP)有所增长，但停滞不前的日本工资增长仍是通缩压力的来源。因此这么看来买入日元是错误的，因为日元对美元的汇率将会下跌。 面对

耶伦和德拉吉在今年的杰克逊霍尔研讨会上并没有对货币政策前景发表评论。尽管如此，投资者将耶伦的沉默解读为一个迹象，表明联邦公开市场委员会（FOMC）对今年再次加息的预期几乎为零，原因是近期的通胀表现不佳，并担心国会可能无法提高债务上限。至于德拉吉，市场将沉默解释为对欧元近期升值的担忧。 下一次欧洲央行会议定

自2009年10月以来，黄金价格从未跌破每盎司1000美元，在2011年9月达到每盎司1,920.70美元的历史最高水平。2015年12月，黄金价格触底每盎司1046.20美元。2016年7月，升至1,377.50美元的高位，在2016年12月以1,123.90美元的价格开始反弹。8月28日（周一），金价终于达到了2017年的最高水平，突破了每盎司1300美元的水平。 自去

目前，黄金已经突破1300美元关键阻力位并冲高到1324.41美元。那么，接下来黄金将何去何从，又会受到哪些因素影响？ 关于美联储未来利率政策的猜测 市场认定今年美联储再次加息的概率较低。由于通胀环境较低，美联储可能对进一步收紧更为谨慎。从近期令人失望的CPI数据来看，1.6%和1.7%的现状显然不尽如人意。PPI工资增长等其

上周金价在耶伦讲话期间连续出现剧烈波动，但最终未能突破每盎司1,300美元的强劲阻力位。有趣的是，尽管美元非常非常疲软，但黄金却无法突破这种强劲的价格阻力。自2017年3月初以来，美元指数一直处于下降趋势，并以这种方式间接支持金价。但似乎某些无形的市场力量在每次接近每盎司1300美元阻力时都会打压金价。 Figure 1：

国际大中型白银生产商已经陆续公布了2017年第二季度的收益报告，因此我现在对他们的经营状况进行研究，以洞察出白银行业的一些潜在迹象。本次的研究对象包括First Majestics（AG），Hecla（HL），Coeur（CDE），Endeavour Silver（EXK），Great Panther（GPL），Silvercorp（SVM），Fortuna Silver（FSM），Hochschild Mini

尽管黄金价格在短期内最积极的因素是国际政治风险，但也有其他一些问题预计将在未来几个月影响金价。 首先是货币政策缺乏透明度，尤其是在美国和欧洲。除非出现其他国际政治紧张局势，预计金价将在9月19日至20日举行的下一次联邦公开市场委员会会议期间下滑。今年以来美联储两次上调了利率，并提出了今年晚些时候再次加息的

自2016年10月以来，美国原油日产量已飙升逾100万桶，取代了石油输出国组织（OPEC）的三分之二以上的产量。然而，美国石油产量的增长看起来很快就失去了动力（图1），这对欧佩克和石油价格来说都是好消息。那些希望看到美国生产持续增长的人面临两个迫在眉睫的问题，一个是石油钻井平台的数量已经停止增长，另一个是运营石油