随着欧元区经济指标上升，欧元区投资者信心指数攀升至18.2，高于预期的27.4，欧元区经济继续加速增长。欧元区最大经济体德国仍然保持着强劲增长，今年8月，受国内需求和全球经济增长的推动，德国和欧洲的出口需求有所增加，而且制造业继续呈现强劲扩张势头。经济走强引发了人们对欧洲央行逐步缩减其超宽松货币政策的猜测，欧洲央行的资产购买计划将于12月结束，预计2018年初欧洲央行将撤回刺激计划。

欧洲央行会议有两个部分需要考虑。首先是就业率的预测。这并不是简单的学术问题，而是与政策制定有关的重要因素。市场将对通胀预期的下调更为敏感，而不是对就业率预期的增长。预测低通胀将被理解为一个温和的信号，并可能导致适度的政策调整。

第二个因素是欧洲央行的下一个政策步骤。我们预计，欧洲央行将利用最新就业水平的预测来宣布明年将扩大资产购买规模的计划，但速度将放缓。然而，上周欧元的强势曾短暂超过1.20美元，这增加了欧洲央行等待稍长时间再宣布其决定的风险。

上周五，美国就业数据出人意料的疲软，并成功对欧元升值。非农就业岗位的变化下降至3个月的低点至1560万，远低于预期的18万。然而由于美国劳动力市场表现可嘉（失业率仅为4.4%），市场可能对一份较为温和的非农就业报告表示宽容，但工资增长是一个更加紧迫的问题。平均时薪小幅上涨0.1%，低于0.2%的预期。这一数字低于前一份报告的0.3%，也低于2017年的最低增幅。工资上涨缺乏动力已经影响到了通货膨胀水平，通货膨胀率仍远低于美联储2%的通货膨胀目标。温和的通胀水平抑制了人们对2017年最终加息的热情，12月加息的可能性仅为37%。

Figure 1：欧元/美元60分钟图

​从技术上来看，欧元/美元在1.1900附近维持震荡，在方向上缺乏明显方向动力，预计短期内维持小幅横盘震荡趋势。上方阻力位1.1920，如果突破将进一步逼向1.1978，直至1.2070。支撑位1.1864，1.1851和1.1822。