利迪亚
投机客目前的布兰特原油净多仓达到六个月以来最高，在油价自2003年以来首次跌破30美元之际增持多仓。
持续的供应过剩，高成本石油生产商对低油价的韧性增强，以及中国等国增长放缓均促使多家投行下调油价预估，并导致使评级机构对数百家油企发布警告。
随着伊朗重回油市，加上利比亚可能增产，国际能源署(IEA)上周表示，全球可能“被供应过剩淹没”。
但洲际交易所(ICE)的数据显示，截至1月19日的一周，基金的净多仓增加5,594至208,153口，创去年7月以来最高。布兰特原油当周触及每桶27.10美元的低点。
“这是大家开始觉得油市已到通常被视为转折点的时候。从历史上看，这是我们开始认为市场要逆转的时候。”巴克莱的分析师MiswinMahesh表示。
期权市场出现了一轮看涨期权买入。这些看涨期权的持有者有权以远远高于当前期货价格约每桶31美元的价位购买石油。
“看起来有一些(逆转的)初步迹象...我们可以说对油价造成的这种‘滚雪球效应’正在消退，但大量供应仍需要停产，问题仍未解决，”Mahesh称。
“每天仍有120万桶的供应过剩。但(价格)水准表明许多负面因素已经被消化，不管是美国页岩油生产商的韧性，中国石油需求增长减缓，还是最重要的因素--伊朗回归油市。”
ICE数据显示，行权价介于40-55美元的2016年期权未平仓合约目前超过行权价在20-35美元的期权合约数量，比例为3:1。
分析师已经指出，散户资金流入石油上市交易基金(ETF)的规模也在增加。
“最近一周投资者确实普遍从与石油生产商有关的基金中撤资...但能源类基金连续第四周吸引到新资金流入，为过去14周以来的第13次，”基金追踪公司EPFR称。
*基金经理仍看空油价*
不过，仍有很多共同基金经理在油价跌至12年低位之前抛出手中持有的能源类股票，他们现在认为很多年都不会再碰这些股票，而不是趁它们处于多年低位的机会逢低买入。
他们持续持悲观看法，与最近访查的分析师更为乐观的看法大相径庭。1月初的调查显示，分析师预计布兰特原油2016年均价为每桶52.50美元，较周一接近31美元的报价高出约70%。
而在公布调查结果的当天，布兰特原油结算价报37.22美元。
基金分析公司理柏(Lipper)数据显示，总计有28家多样化投资的共同基金现在完全回避能源类股票，2014年底持这种态度的基金为17家。多样化投资的基金通常会持有能源板块的股票。这类股票在标准普尔500指数中占比6%。
Tanaka Growth Fund投资组合经理Graham Tanaka在2015年初抛出他所持的全部能源类股，部分原因是他预计压裂技术的创新会导致市场在可预计的未来时期供应过剩。他还说，技术进步会使得企业能以越来越低的价格生产原油，让封存的钻井更易快速恢复生产。
标准普尔500指数能源板块过去12个月下滑30%，而他避开能源类股的决定，也是他管理的基金同期比大盘指数表现高出7.5个百分点的一个原因。今年迄今为止，Chesapeake Energy(CHK.N)和Marathon Oil(MRO.N)跌幅超过28%。
他说近期内不打算重新买入这些股票，因为即便在大跌之后，投资者对油价迅速反弹的预期仍过于乐观。
**对能源板块敬而远之**
S&P Capital IQ共同基金研究主管Todd Rosenbluth表示，多元化基金的经理人完全不碰某一板块的情形不常见，但也并非绝无仅有。他说，一支基金通常需要对10大板块中的至少六个拥有曝险，才会被视为多元化基金。他指出，同时，能源企业市值缩水后，目前他们在标准普尔500成长指数中的权重仅为1.3%。
部分基金理所当然地避免持有能源板块，例如Polen Growth基金自2010年成立以来，从未持有任何能源股，因为即使是经营良好的能源企业，终究会受到难以预测的油价影响。
就连一些通常会买入能源类股的基金经理也认为现在不是时候。Destra Focused股票基金经理Robert Watson称，由于美国企业景气自大衰退后的扩张周期几近结束，能源类股可能要等到下次衰退过后才会反弹。
大盘股混合基金--Nuveeen Concentrated Core基金的投资经理Bob Doll自该基金于2013年推出以来从未持有过能源类股，因为石油供应不断增加。他说未来暂时也不会买入，直到全球经济增长明显改善，即便这意味着可能会错过油价底部。
“这无关时机，基本面的转变才是重点。”他说。
