【友财网外汇资讯】-美国总统唐纳德·特朗普多次抱怨美联储的“量化紧缩”（QT），以及它在他的政府期间对经济增长的影响。该计划将很快结束，这可能不会像特朗普认为的那样带来多少宽慰。

特朗普可能不想抱太大希望的一个原因是，他可能夸大了它的影响。

这个计划并不像特朗普几天前说的那样，每月从经济中抽出500亿美元。事实上，有一种说法是，自“量化紧缩”项目于2017年10月启动以来，条件并没有收紧多少，甚至根本没有收紧。

这个名字的核心是指美联储决定开始逆转其在2008年爆发的金融危机期间和之后提供的刺激措施。美联储推出了三轮债券购买计划，资产负债表一度从约8，000亿美元暴增至逾4.5万亿美元。

这个被称为量化宽松的想法，旨在降低长期利率，以重振房地产市场，并为金融体系提供必要的流动性。

2017年年中，央行官员决定，美国经济足够强劲，可以减持部分国债。为此，它将允许持有的所有债券的最高持有水平每月从资产负债表中转出，而不是像政策规定的那样进行再投资。

上限开始很小，每月100亿美元，其中60亿美元是美国国债，40亿美元是抵押贷款支持证券（MBS），然后每季度增加到500亿美元。

但这些只是最大值。实际上，由于到期债券的收益没有达到每月500亿美元的水平，债券的持有下降幅度还没有达到那么多。

特朗普最近告诉美国广播公司，这个过程“正在把钱从收银机里取出来，这样人们就不能用它来做他们正在做的事情。”

不过，这些资金并非来自任何渠道，而只是来自美联储持有的债券收益，这些债券收益并没有被重新注入金融体系。而不是每月500亿美元。例如，在5月23日至6月27日期间，这两项资产的减持额仅为360亿美元，仅占美国总资产的1%不到，也不到美国经济总量的0.2%。

此外还有财政状况收紧的问题。从许多指标来看，目前的情况与2017年10月开始削减资产负债表时差不多。

首先，由于担心美联储过度加息，债券收益率在2018年第四季度短暂飙升，如今基本上回到了降息开始时的水平。基准的10年期美国国债上周五收益率约为2%，略低于美联储推出前的水平。

从另一个角度看，芝加哥联邦储备银行的全国金融状况指数目前实际上为负0.85，低于量化紧缩调查开始前的2017年9月29日的0.79。(较低的数字代表较容易的条件。)

高盛也有一个类似的指数，关注利率、信贷息差、隔夜基金利率和其他指标，美联储官员也密切关注这些指标。高盛美国金融状况指数也反映出，在资产负债表缩减期间，情况是否有所好转。

即便如此，特朗普认为，如果美联储不采取量化紧缩和加息措施，经济和市场的状况会好得多。美联储在奥巴马第二任期接近尾声时两次加息，在特朗普执政期间七次加息。)

特朗普曾多次表示，如果没有量化紧缩，自特朗普2016年当选以来表现强劲的道琼斯工业平均指数将高出1万点。他还告诉福克斯，他认为国内生产总值(GDP)增速将接近5%，而不是2018年的2.9%，预计今年的增速将会放缓。

特朗普可能很快就会实现他的愿望，看看如果美联储不踩刹车，他的经济会如何表现。

他已经批准了一项要求——美联储已经放弃了今年两次加息的计划，现在预计将降息至多三次。第二个礼物即将到来：美联储已经宣布了在9月份结束资产负债表削减的计划。

但一些华尔街人士认为，美联储官员不会在7月30日至31日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上实施普遍预期的降息举措，相反，他们将投票结束资产负债表的削减，甚至比宣布立即停止资产负债表削减还要早，而不是等到9月。

无论如何，在企业普遍将特朗普的关税作为经济活动预期放缓的一个原因之际，这位总统很快就会看到，没有美联储的阻碍，经济会有何种强劲的增长。