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中国经济复苏是否具有持续性的五条线索
  hodor 2019-04-16 12:57:42 7291
最近几周,这个世界第二大经济体传出了很多积极的消息,出口反弹、信贷激增、3月份商业信心有所改善。预计中国国内生产总值(GDP)数据,以及定于周三公布的零售销售、投资、工业生产和失业数据,将延续这一趋势。

【友财网外汇资讯】-中国经济可能在今年第一季度企稳,但需要更深入地观察,才能判断这只是暂时的改善,还是经济已经触底反弹。


中国经济复苏是否具有持续性的五条线索


最近几周,这个世界第二大经济体传出了很多积极的消息,出口反弹、信贷激增、3月份商业信心有所改善。预计中国国内生产总值(GDP)数据,以及定于周三公布的零售销售、投资、工业生产和失业数据,将延续这一趋势。


彭博经济学家表示,“中国第一季度GDP数据可能显示,经济正处于软着陆轨道。鉴于近期令人鼓舞的数据,我们将2019年第一季度的GDP增长预期从6.1%上调至6.2%。”


下面是数据公布中需要查看的重要区域:


中国政府的刺激措施一直在发挥作用——基础设施投资企稳,自去年末开始复苏,而房地产支出在2019年小幅上升。然而,制造业投资的急剧减速引起了人们的担忧,因为制造业投资曾是去年经济增长的一个支柱。


经济持续放缓将意味着,工厂更不愿扩大生产和升级设备,同时也会对产出增长预期反弹的可持续性提出质疑。


工厂不愿扩张的一个原因可能是与美国的贸易紧张关系。虽然两国即将达成一项协议,但美国尚未透露是否会取消对中国产品的现有关税。


中国iphone销量不佳,以及全球手机和电脑需求疲软也是一个因素。自去年9月以来,中国半导体销量大幅下滑,是该行业前景的一个迹象。同样值得注意的是,用于出口的电子设备增长放缓,这是发货和最终海外销售的一个先行指标。


去年,中国消费者已经开始紧缩开支。2018年的汽车销量出现近30年来的首次下滑,今年的零售额也创下2002年以来的最低水平。如果3月份消费者支出真的增加了,将会受到密切关注,重点将放在手机、汽车、家电和其他高价商品的销售上。


零售放缓的一个因素是收入增长不温不火,尤其是在那些本应推动经济从投资转向私人消费的城市。成本上升和工资增长放缓使人们的生活更加艰难,这将影响他们对住房、商品、服务的需求,以及他们的储蓄倾向。


中国现在正重新聚焦于去杠杆化运动,转而以刺激增长为目标。这一刺激措施及其伴随的信贷扩张可能会刺激债务增长。不考虑通胀因素的名义GDP增速可能低于今年头三个月新增信贷增速,这意味着杠杆率可能小幅上升。


如果短期内增加借贷有助于遏制经济放缓,这未必是件坏事。但如果信贷增长继续像第一季度那样创下纪录,而经济增长继续放缓或持平,这一比率将进一步恶化,人们对债务可持续性的担忧也将卷土重来。


如果再加上工业产出放缓和收入增长疲弱,我们从数据中看到的复苏很可能只是暂时的。


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