【友财网外汇资讯】-有时候，观望会变成反复的观望。

自美联储上周开会以来，投资者越来越相信，美联储的下一步举措更有可能是下调而非上调利率。上周的会议上，美联储官员下调了对美国经济和未来加息的预期。

对于芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯(Charles Evans)来说，这种情况让人想起1998年的亚洲金融危机。

那年夏天，美国股市在六周内下跌了近20%，导致美联储在那之后不久就下调了利率，因为官员们试图先发制人，防止危机蔓延到美国经济。

埃文斯当时以芝加哥联邦储备银行行长助理的身份参加了联邦公开市场委员会(FOMC)的会议。如果金融市场在经历了2018年最后几个月的一段波动期后再次转坏，这种类比可能会对今年晚些时候的货币政策产生影响。

3月20日，美联储官员出乎投资者意料地大幅下调预期，暗示今年不会加息，低于去年12月预测的两次加息。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，海外经济增长放缓是美国经济前景黯淡的原因之一。美联储更新后的利率预测仍预计，如果经济保持在正常轨道上，明年某个时候将加息一次。

“虽然许多委员认为下一个此举可能是收紧，引用1997年12月的会议纪要，‘大多数成员一致认为，这种政策调整的必要性似乎并不紧迫，近期普遍存在的不确定性需要采取谨慎的观望政策态度。’”埃文斯周一在香港称，“听起来很熟悉？”

美国货币市场目前消化了未来两年逾0.5个百分点的宽松政策，10年期美国国债收益率自2007年以来首次跌破3个月国债收益率，显示市场对美联储降息的预期日益增强。这与去年年底大不相同，当时投资者和美联储官员一样认为，短期内更有可能出现进一步的紧缩政策。

这位芝加哥联邦储备银行行长表示，他仍然认为，在2020年加息可能是合适的。但他也警告称，他对基准经济前景的风险倾向于下行。

他的基准经济前景已预计今年的经济扩张速度将显著放缓。如果这些风险得以显现，美联储降息“为实现我们的目标提供适当的宽松政策”或许是合适的。

埃文斯赞扬了1998年的决定。美联储官员将基准隔夜拆放款利率从当年9月的5.5%下调至11月的4.75%，并一直维持到第二年夏天才开始再度升息。

“因此FOMC如今采取的风险管理姿态并不罕见。”埃文斯称，“在过去类似的情况下，这对我们很有帮助。这是否会导致今年晚些时候进一步加息，将取决于目前的不确定性如何解决。”

鲍威尔在3月20日FOMC会议后的新闻发布会上被问及1998年的经验，包括美联储降息是如何被指责助长了互联网泡沫。

他的回答集中在央行维护金融稳定的利率之外的其他工具上。他指出，目前人们并不认为脆弱性具有威胁性。这听起来有些自满。

美联储在上世纪90年代末尝试过这种做法。美国经济在降息前、降息中以及降息后都没有出现任何闪动。”纽约复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）经济学主管尼尔·杜塔(NeilDutta)周一在给客户的一份报告中写道，“当美联储最终收回其宽松政策时，这不足以阻止股市近60%的上涨。”