【友财网外汇资讯】-华尔街的经济学家和策略师们越来越多地在问，全球经济放缓是否会加速进入更严重的衰退，不是问是否会，而是问是何时。

在认为主要经济体放缓、政治不确定性挥之不去、各国央行放松宽松货币政策之际，一些宏观经济专家建议投资者加大对防御性资产的投资力度。

投资者正准备应对引发动荡的事件，比如中美之间正在进行的贸易谈判、美联储可能缩减紧缩政策的力度、以及英国退欧不确定性的隐现。

“从战略上讲，我们建议投资者提高投资组合的防御能力。”以戴维·科斯廷（David Kostin）为首的高盛策略师团队周一在一份报告中对客户表示，“对许多投资者来说，现金配置正处于或接近30年来的历史最低水平。”

投资者可能想知道防御性意味着什么，尤其是在去年这样一个交易很少成功的充满挑战的市场。各个市场和资产类别的投资者大多将2018年视为亏损年，随着全球股市低迷，现金变得更具吸引力。

科斯廷和他的团队表示，投资者应考虑在“不确定的经济环境下”表现优于大盘的股票，并列出30家即使获利大幅下滑，估值仍高于平均水准的股票。这些股票包括传统防御类股，如工业类股和消费必需品类股，包括联邦快递(FedEx)、雷神(Raytheon)、克罗格（Kroger）和菲利普莫里斯(Philip Morris)等。

其他人表示，尽管今年仍有望实现正增长，但更为保守的做法是谨慎的。

安联伯恩斯坦（AllianceBernstein）策略师周一告诉客户，虽然有几个指标——包括收益率曲线趋平、关键的美国服务业数据下滑和经济意外指数数据——支持经济增长的观点确实放缓，不过，分析师预计今年收益将出现正增长。

该行由伊尼戈·弗雷泽-詹金斯(Inigo Fraser-Jenkins)领导的团队写道：“我们面临着增长放缓的周期，尽管放缓的时间和速度因地区而异。”

“大多数地区的货币政策也变得不那么宽松。在这种背景下，我们有一定程度的防御性因素配置，但我们保留了一些周期性敞口，因为尽管存在不利因素，我们认为2019年的增长仍将是积极的。”

具体来说，安联伯恩斯坦建议投资者购买债务与股权比率低、自由现金流收益率高的公司。这些策略师表示，这种对企业“质量”的衡量往往与政治风险的相关性较小。

与此同时，美国银行在一份报告中告诉客户，投资者面临的“低质量”敞口是今年的一个关键风险。

该行萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)领导的策略师在周一发布的一份报告中写道:“基金经理历来都在增持低质量股票(B股或更糟的标普优质股)。”

“我们认为，它们对低质量的偏好是一个关键风险，尤其是在进入我们预计波动性将继续上升的新年之际。”

该行表示，在传统的防御类股中，主动型基金经理去年减持了传统的防御类股——必需消费品，并转向医疗保健类股。

但这种发展本身就足以成为减持防御性股的理由。DataTrek Research的一项分析显示，从历史上看，当医疗行业在12月中旬达到标准普尔500成份股配比的15.6%时，其表现就开始不佳，大盘就会开始触底反弹。